Angka Pasokan Token: Bandingkan Float, Penerbitan, dan Batas Atas

Sebuah token dapat memiliki beberapa angka pasokan yang valid karena masing-masing mengukur serangkaian unit yang berbeda. Membaca angka terkecil sebagai keseluruhan pasokan di masa depan, atau angka terbesar sebagai jumlah yang sudah tersedia untuk dijual, dapat menghasilkan perbandingan penilaian yang menyesatkan.

Tugas praktisnya adalah mengidentifikasi apa yang dimasukkan, apa yang dikecualikan, dan kapan data diukur. Panduan ini menggunakan token fiktif dan bukan contoh investasi langsung.

Tanyakan apa arti setiap angka

Beredar pasokan memperkirakan token yang tersedia di pasar publik berdasarkan metodologi penyedia data. Total pasokan umumnya mewakili token yang diterbitkan setelah pembakaran yang dapat diverifikasi, termasuk alokasi yang mungkin tidak diedarkan ke publik. Pasokan maksimum menggambarkan batas atas teoritis suatu protokol jika ada.

Label ini tidak menghilangkan kebutuhan akan pemeriksaan metodologi. Penyedia dapat mengecualikan alokasi tim atau perbendaharaan bahkan ketika token tersebut secara teknis tidak terkunci. Beberapa aset tidak memiliki batas maksimum yang tetap. Nilai maksimum yang tidak diketahui atau tidak tersedia bukan merupakan bukti batas atas pasokan nol.

Metodologi pasokan CoinGecko dan metodologi CoinMarketCap menjelaskan aturan penyertaannya masing-masing. Periksa definisi mana yang digunakan bagan tertentu sebelum membandingkan angka di seluruh layanan.

Kerjakan satu contoh yang konsisten

Asumsikan token fiksi memiliki 200 juta unit yang beredar, 600 juta unit diterbitkan setelah dibakar, dan maksimal 1 miliar unit. Dengan harga ilustrasi 2 USD per token, kapitalisasi pasar yang beredar adalah 400 juta USD. Pasokan yang dikeluarkan dikalikan harga adalah 1,2 miliar USD, dan pasokan maksimum dikalikan harga adalah 2 miliar USD.

Ketiga perhitungan tersebut menggunakan harga yang sama tetapi menjawab pertanyaan yang berbeda. Tidak ada yang mengukur berapa banyak uang tunai yang telah disetorkan investor, berapa banyak uang yang dapat ditarik pada harga tersebut, atau berapa nilai aset tersebut di masa depan. Harga marjinal yang diperdagangkan secara tipis tidak dapat diasumsikan berlaku untuk setiap unit dalam penjualan besar.

Jika penyedia lain melaporkan angka peredaran yang berbeda, periksa dompet yang dikecualikan, waktu pelaporan, dan status verifikasi sebelum menyimpulkan bahwa satu tampilan adalah kesalahan aritmatika.

Tidak terkunci tidak otomatis berarti terjual

Misalkan 50 juta unit yang sebelumnya dibatasi menjadi dapat dialihkan. Itu mengubah kemampuan transfer. Itu tidak membuktikan bahwa 50 juta tersebut telah mencapai bursa, telah dijual, atau memasuki perkiraan peredaran penyedia.

Periksa penerima, kontrak penguncian, jadwal pelepasan, tujuan perbendaharaan dan transfer yang diamati. Bahkan transfer pertukaran tidak mengungkapkan penjualan lengkap pemegangnya tanpa bukti lebih lanjut. Sebaliknya, alokasi yang tidak termasuk dalam perkiraan publik masih dapat mewakili risiko pasokan di masa depan.

Pisahkan empat pertanyaan: apakah token telah diterbitkan, dapatkah dipindahkan, apakah penyedia menghitungnya sebagai beredar, dan apakah pemiliknya benar-benar menjualnya? Memperlakukan hal-hal tersebut sebagai satu peristiwa melebih-lebihkan apa yang dapat ditetapkan oleh sebuah jadwal saja.

Periksa perubahan, bukan satu snapshot

Bandingkan observasi terbaru dengan observasi sebelumnya menggunakan penyedia dan definisi yang sama. Identifikasi pencetakan, pembakaran, pelepasan vesting, klasifikasi ulang dompet, dan perubahan metodologi secara terpisah. Peningkatan sirkulasi yang dilaporkan dapat mencerminkan klasifikasi yang direvisi daripada pencetakan on-chain yang baru.

Baca kontrak dan pengungkapan proyek serta penjelasan agregator. Verifikasi identitas rantai dan kontrak sehingga representasi yang dijembatani atau token yang dimigrasi tidak dihitung dua kali. Jangan berasumsi bahwa ticker secara unik mengidentifikasi suatu aset.

Ubah angka menjadi pertanyaan penelitian

Sebelum membandingkan penilaian, catat waktu harga, waktu pasokan, sumber, alokasi yang dikecualikan, dan asumsi pasokan maksimum. Tanyakan bagaimana penerbitan di masa depan dikendalikan dan siapa yang dapat mengubahnya. Jika nilai maksimumnya tidak pasti, tunjukkan ketidakpastiannya daripada membuat angka yang sepenuhnya terdilusi.

Untuk masalah terpisah mengenai siapa yang mengendalikan saldo besar, lihat panduan konsentrasi pemegang. Aritmatika pasokan dan identitas pemegang saling melengkapi tetapi tidak menggantikan tinjauan likuiditas.

Gunakan halaman pasar OrangeX untuk memeriksa penawaran harga aktual dan ketersediaan perdagangan dari pasar yang terdaftar. Data pasokan adalah masukan penelitian, bukan sinyal beli atau jual otomatis.