Pengantar Tarif Pendanaan Berjangka OrangeX.com
Diperbarui pada 2026/09/16
1. Apa itu Tingkat Pendanaan?
Tingkat pendanaan adalah pembayaran berkala yang dilakukan kepada pedagang jangka panjang atau pendek, dihitung berdasarkan perbedaan antara harga kontrak Kontrak perpetual dan harga spot. Ketika pasar sedang bullish, Tingkat Pendanaan positif dan cenderung naik seiring waktu. Dalam situasi ini, pedagang yang membeli kontrak Kontrak perpetual akan membayar Biaya Pendanaan kepada pedagang di pihak lawan. Sebaliknya, Tingkat Pendanaan akan menjadi negatif ketika pasar sedang bearish, dimana trader yang memiliki posisi short pada kontrak Kontrak perpetual akan membayar Biaya Pendanaan kepada trader long.
2. Mengapa Tingkat Pendanaan penting?
Tingkat Pendanaan terutama digunakan untuk memaksa konvergensi harga antara kontrak Kontrak perpetual dan aset dasar. Tidak seperti kontrak berjangka tradisional, kontrak Kontrak perpetual tidak memiliki Tanggal Kedaluwarsa. Dengan demikian, pedagang dapat mempertahankan posisi selamanya kecuali dia dilikuidasi. Akibatnya, perdagangan kontrak Kontrak perpetual sangat mirip dengan pasangan Trading Spot.
Dengan demikian, pertukaran kripto menciptakan mekanisme untuk memastikan bahwa harga kontrak Kontrak perpetual sesuai dengan indeks. Ini dikenal sebagai Tingkat Pendanaan.
3. Bagaimana Tingkat Pendanaan dihitung di OrangeX.com?
Tingkat pendanaan dihitung menggunakan rumus berikut:
Jumlah Pendanaan = Nilai Nominal Posisi × Tingkat Pendanaan
(Nilai Nominal Posisi = Harga Mark x Nilai Kontrak)
Harap dicatat bahwa OrangeX.com tidak memungut biaya dari transfer Tingkat Pendanaan karena biaya pendanaan ditransfer langsung antar pedagang.
Pembayaran pendanaan terjadi setiap 8 jam di 00:00 UTC, 08:00 UTC, dan 16:00 UTC untuk semua kontrak OrangeX.com Futures Kontrak perpetual. Trader hanya bertanggung jawab atas pembayaran pendanaan ke arah mana pun jika mereka memiliki posisi terbuka pada waktu pendanaan yang telah ditentukan sebelumnya. Jika pedagang tidak memiliki Posisi, mereka tidak bertanggung jawab atas pendanaan apa pun. Jika Anda menutup Posisi sebelum waktu pendanaan, Anda tidak akan membayar atau menerima pendanaan apa pun.
Terdapat penyimpangan 15-detik dalam waktu transaksi Biaya Pendanaan sebenarnya. Misalnya, ketika seorang pedagang membuka Posisi di 08:00:05 UTC, Biaya Pendanaan masih dapat berlaku untuk pedagang tersebut (baik membayar atau menerima Biaya Pendanaan).
Anda dapat melihat Tarif Pendanaan dan penghitung waktu mundur ke pendanaan berikutnya pada antarmuka OrangeX.com Futures di atas grafik kandil:
4. Apa yang menentukan Tingkat Pendanaan?
Ada dua komponen pada Tingkat Pendanaan: Tarif Bunga dan Premium. Premium adalah alasan mengapa harga kontrak Kontrak perpetual akan menyatu dengan harga aset dasar.
OrangeX.com menggunakan suku bunga Bunga tetap, dengan asumsi bahwa memegang setara kas menghasilkan Bunga lebih tinggi daripada setara BTC. Perbedaannya ditetapkan sebesar 0.03% per hari secara default (0.01% per interval pendanaan karena pendanaan terjadi setiap 8 jam). Nilai ini dapat berubah tergantung pada kondisi pasar, seperti Federal Funds Rate.
Mungkin terdapat perbedaan harga yang signifikan antara kontrak Kontrak perpetual dan Harga Mark. Pada saat seperti ini, Indeks Premium akan digunakan untuk menegakkan konvergensi harga antara dua Pasar. Ini dihitung secara terpisah untuk setiap kontrak:
Indeks Premium (P) = [Maks(0, Dampak Harga Penawaran - Indeks Harga ) - Maks(0, Indeks Harga - Dampak Harga Permintaan)] / Indeks Harga
Impact Bid Price = Harga pengisian rata-rata untuk mengeksekusi Dampak Margin Notional pada Harga Penawaran.
Impact Ask Price = Harga pengisian rata-rata untuk mengeksekusi Impact Margin Notional pada Ask Price.
Indeks Harga
adalah sekeranjang harga dari bursa pasar spot utama, yang diukur berdasarkan volume relatifnya.
Dampak Margin Notional (IMN) untuk Kontrak Bermargin USDT adalah Tersedia nosional untuk berdagang dengan 200 USDT senilai Margin (kutipan harga dalam USDT). IMN digunakan untuk menemukan rata-rata harga Impact Bid atau Ask di Buku Order.
Dampak Margin Nosional (IMN) = 200 USDT / Tingkat Margin awal pada level Leverage maksimum
Misalnya, Leverage maksimum kontrak BTCUSDT Kontrak perpetual adalah 125x, dan Tarif Margin Awal terkaitnya adalah 0.8%. Impact Margin Notional (IMN) adalah 25,000 USDT (200 USDT / 0.8%), dan sistem akan mengambil IMN dari 25,000 USDT setiap menit di Buku Order untuk mengukur rata-rata harga Impact Bid/Ask.
5. Bagaimana cara menghitung Tingkat Pendanaan?
- Langkah 1. Temukan Seri Harga Dampak Bid/Ask dalam periode pendanaan tertentu
Asumsikan Buku Order sisi Penawaran berikut:
Tingkat
| Harga | Kuantitas Dasar | Mengutip Kuantitas Nosional | Akumulasi Kuantitas Nosional Kutipan | |
| 1 | hal1 | q1 Pengganda | *p1*q1 Pengganda | *p1*q1 |
| 2 | hal2 | q2 Pengganda | *p2*q2 Pengganda | **p1*q1+pengganda*p2*q2 |
| 3 | hal3 | q3 Pengganda | *p3*q3 Pengganda | **p1*q1+pengganda**p2*q2+pengganda*p3*q3 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| n | hal | qn Pengganda | *pn*qn Pengganda | *∑pn*qn |
Jika pengali *∑px*qx > IMN di Level x dan pengali * ∑px-1*qx-1 < IMN di Level x-1, maka kita dapat mencari Impact Bid Price dari Level x Buku Order:
Harga penawaran dampak =IMN / [(IMN-multiplier *∑px-1*qx-1)/px+multiplier * ∑qx-1]
*IMN: Dampak Margin Nosional
Untuk mendapatkan Seri Harga Bid/Ask Dampak, sistem melakukan metodologi di atas pada snapshot Buku Order dalam periode pendanaan ini:
Ask Buku Order dirangkum sebagai berikut:
Tingkat
| Harga | Kuantitas Dasar | Mengutip Kuantitas Nosional | Akumulasi Kuantitas Nosional Kutipan | |
| 1 | 11409.63 | 0.499 | (11409.63 x 0.499) | 5693.41 |
| 2 | 11409.78 | 0.008 | (11409.78 x 0.008) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008) |
| 3 | 11410.08 | 0.616 | (11410.08 x 0.616) | …. |
| 4 | 11410.49 | 0.079 | (11410.49 x 0.079) | ……... |
| 5=x-1 | 11410.5 | 0.065 | (11410.50 x 0.065) | 14,456.38 < 25,000 USDT * |
| 6=x | 11410.54 | 2.85 | (11410.54 x 2.850) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008)+ (11410.08 x 0.616)+ (11410.49 x 0.079)+ (11410.50 x 0.065) + (11410.54 x 2.850) = 46,976.38 > 25,000 USDT * |
*BTCUSDT Kontrak perpetual standar kontrak Dampak Margin Nosional
Dari tabel diatas kita peroleh gambar sebagai berikut:
Harga
di Levelx - 1 adalah 11410.50
Akumulasi kuantitas nosional kutipan pada Level x adalah 14456.38
Akumulasi kuantitas dasar pada Level x-1 adalah：499 + 0.008 + 0.616 +0.079 + 0.065 = 1.267
Substitusikan ke dalam rumus:
Dampak Harga Permintaan = IMN / [(IMN-multiplier x ∑px-1 x qx-1)/px+multiplier x ∑qx-1]
= 25,000 / [(25,000 - 14456.38) / 11410.54 + 1.267]
= 25,000 / (10543.62 / 11410.54 + 1.267）
= 11,410.31 USDT
Analisis
:
Kuantitas yang sesuai ketika mencapai NIM di Level x: (IMN-multiplier x ∑px-1 x qx-1) / px = (25,000 - 14456.38 ) / 11410.54 = 0.924
Akumulasi besaran pokok ketika mencapai NIM: 0.924 + 1.267 = 2.191
Dampak Harga Permintaan = 25,000 / 2.191 = 11,410.31 USDT
- Langkah 2. Temukan Seri Indeks Premium pada periode pendanaan yang diamati
OrangeX.com menghitung Indeks Premium setiap menit dan mengambil rata-rata tertimbang waktu di semua indeks ke Waktu Pendanaan (setiap 8 jam).
Rumus Indeks Premium
:
Indeks Premium(P) = [ Maks(0, Dampak Harga Penawaran - Indeks Harga ) - Maks(0, Indeks Harga - Dampak Harga Permintaan)] / Indeks Harga
(Maks(0,bpn-ipn)-Maks(0,ipn-apn))/ipn
- Langkah 3. Rata-rata Indeks Premi tertimbang waktu pendanaan dari periode pendanaan yang diamati
Gunakan Seri Indeks Premium pada periode pendanaan ini (dari langkah 2), dan kami substitusikan ke Rata-rata.
Rumus Indeks Premium
:
Rata-rata Indeks Premi (P) =(1 x Premium_Index_1+2 x Premium_Index_2+3 x
Premium_Index_3+···+·480 x Premium_index_480)/(1+2+3+···+480) x Premium_Index_1: indeks premium pada menit pertama
- Langkah 4. Hitung Tingkat Pendanaan
1Tingkat Pendanaan kemudian dihitung dengan Komponen Tarif 8-Hour Bunga dan Komponen Premium 8-Hour. Peredam +/- 0.05% juga ditambahkan.
Misalnya, Tarif Pendanaan yang dihitung dari 00:00 - 08:00 ditukarkan di 08:00.
Rumus Tingkat Pendanaan:
Tingkat Pendanaan (F) = Rata-rata Indeks Premi (P) + penjepit (Bunga rate - Indeks Premi (P), 0.05%, -0.05%)
*Indeks Premium (P) di sini mengacu pada rata-rata saat ini
Catatan:
Fungsi penjepit (x, min, maks) artinya jika (x < menit), maka x = menit; jika (x > maks), maka x = maks; jika max ≥ a ≥ min, maka kembalikan x.
Dengan kata lain, selama Indeks Premium berada di antara -0.04% hingga 0.06%, maka Tingkat Pendanaan akan sama dengan 0.01% (Tingkat Bunga).
Jika (Bunga Rate (I) - Premium Index (P)) berada dalam +/-0.05% maka F = P + (I - P) = I. Dengan kata lain, Tingkat Pendanaan akan sama dengan Bunga Rate.
Contoh 1:
Stempel waktu: 2020-08-27 20:00:00 UTC
Indeks Harga
: 11,312.66USDT
Dampak Permintaan Harga: 11,316.80 USDT
Indeks Premium(P) = Maks(0, Dampak Harga Penawaran − Indeks Harga ) − Maks(0, Indeks Harga − Dampak Harga Permintaan) / Indeks Harga
= Maks(0, 11,316.83 - 11,312.66) - Maks(0,11,312.66 - 11317.66) / 11,312.66
= (4.17 - 0) / 11,312.66
= 0.0369%
6. Dibatasi Tingkat Pendanaan
Lantai = -0.75%, Tutup = 0.75%
Tertutup Tingkat Pendanaan = penjepit(Tingkat Pendanaan, Lantai, Tutup) * Tingkat Pendanaan
Tingkat Pendanaan setiap kontrak dihitung berdasarkan "Rasio Margin Awal" dan "Rasio Margin Pemeliharaan" yang sesuai pada tingkat Leverage maksimum. Untuk Rasio Margin Awal dan Rasio Margin Pemeliharaan.
Misalnya: Untuk menghitung Batas Dasar dan Batas Kontrak BTCUSDT Kontrak perpetual, "Rasio Margin Awal" dan "Rasio Margin Pemeliharaan" yang sesuai dalam tabel pada tingkat Leverage maksimum 125x masing-masing adalah 0.8% dan 0.4%.