現物取引と先物取引：所有、コスト、リスク
全額を支払う暗号資産の現物取引は、ある資産を別の資産と交換するものです。先物取引は、原資産のコインを現物残高へ移すのではなく、契約に基づくエクスポージャーを生み出します。この違いは、所有、コスト、ポジションを維持できる条件に影響します。
口座が何を保有しているかを確認する
取引所の現物口座でBTCを購入すると、そのサービスを通じて保有するBTCを表す口座残高が生じます。それだけでオンチェーンの秘密鍵を自分で管理できるわけではありません。出金が利用可能な場合も、ネットワークやサービスの条件を伴う別の手続きです。
一方、BTC先物ポジションは契約仕様に従います。BTCへのエクスポージャーが表示されても、自動的に出金可能なBTCになるわけではありません。この比較は全額支払い済みの現物取引を前提としています。借入や証拠金取引には別の義務が加わります。
入金額ではなく同じエクスポージャーを比較する
BTC当たり50,000 USDTという仮の価格で0.02 BTCを買う場合、手数料を除く費用は1,000 USDTです。数量0.02 BTCのリニア型先物ポジションも、同じ価格なら証拠金預入額が小さくても建玉時の想定元本は1,000 USDTです。
少額の証拠金預入れと全額支払い済みの現物購入を、損失の限度が同じかのように比較してはいけません。証拠金は、それを上回る契約上のエクスポージャーを支えます。数量を比較する前に、BTC無期限契約の仕様と実際の口座ルールを確認しましょう。
価格変化とコストを区別する
仮のBTC価格が50,000から51,000 USDTに上昇すると、全額支払い済みの0.02 BTC保有分の表示価値は、コストを除き20 USDT増えます。同等のリニア型先物ロングの価格変動部分は、コストを除き 0.02 × (51,000 - 50,000) = 20 USDT です。
価格感応度が同じでも、商品を同一視することはできません。スプレッド、取引手数料、適用される場合の資金調達料、約定価格の違いで純結果は変わり得ます。また、先物ショートはBTC保有とは価格方向に対する結果が異なります。
証拠金の条件を理解する
全額支払い済みの現物保有は大きく価値を失うことがありますが、価格下落だけでその保有分にデリバティブの証拠金強制清算が生じるわけではありません。保管、サービス、市場のリスクは引き続き存在します。
先物ポジションは、その後有利な値動きが起きる前に、維持証拠金やリスクのルールに基づき強制清算されることがあります。すべてのリスク計算をチャート価格が決めると思い込まず、マーク価格と最終取引価格を確認しましょう。
退出と送金を区別する
現物BTCの売却は、約定数量を建値資産へ交換することです。先物ポジションの決済は、該当契約のエクスポージャーを減らすもので、ブロックチェーン上の送金ではありません。未約定や一部約定の注文では、エクスポージャーが残る場合があります。
OrangeX.com Academyで学びを続けましょう。初期証拠金が少なければリスクも小さいと考えるのではなく、商品の実際の義務に基づいて学習内容を選びましょう。
よくある質問
現物の所有は秘密鍵を自分で管理することを意味しますか？
資産が取引所のカストディ口座にある場合、自動的にそうなるわけではありません。
先物の想定元本と預けた証拠金は同じですか？
いいえ。それぞれエクスポージャーと担保を表します。
先物ロングを決済するとウォレットにBTCが届きますか？
自動的に届くわけではありません。決済と受渡しは契約によって異なります。
