トークン保有の集中度：大口アドレスから分かること
トークンの最大アドレス テーブルには、アドレスに関連付けられた残高が表示されます。各人がいくら所有しているかが自動的に表示されるわけではありません。広く配布されている、または少数のクジラによって制御されているトークンを呼び出す前に、コントラクト、供給分母、および最大のアドレスの役割を特定します。
アセットとスナップショットから始めます
プロジェクトの公式情報源によって公開されている契約アドレスとネットワークを使用します。ティッカーや名前が一致するだけでは不十分です。無関係な契約でも同じシンボルを使用できます。エクスプローラーの URL、ブロックの高さ、または観察時間、およびアセットがネイティブかラップかブリッジかを記録します。
次に、パーセンテージが何を表すかを決定します。総発行供給量に占める割合は、循環供給量や自由に譲渡可能な供給量に占める割合とは異なります。異なる分母で計算されたパーセンテージを比較すると、見かけ上の結論が覆される可能性があります。
1 つの大きなアドレスが複数の意味を持つ理由
保管交換アドレスは多くの顧客を表すことができます。流動性プール契約は、流動性プロバイダーが使用する資産を保持します。ブリッジ契約は、別のネットワーク上の代表者を支援することができます。ベスティング契約は、リリーススケジュールに従ってトークンを保持する場合があります。これらのラベルはいずれも、大規模な残高だけから推測されるべきではありません。
逆に、1 つのコントローラーで複数のアドレスを使用できます。したがって、アドレス数は独立した所有者の数を誇張する可能性があります。資金源が共有されているということはさらなる捜査を正当化するかもしれないが、それだけでは共有の所有権や不正行為を証明するものではない。
イーサリアムは、公式アカウントのドキュメント で、外部所有アカウントと契約アカウントを区別しています。この技術的な区別は、住所の解釈に役立ちます。最終的な受益者を特定するものではありません。
明示的に除外を行った実際の例
1 億単位が発行された仮想のトークンを想像してください。その最大のアドレスは、取引所ウォレットに 2,000 万、開示されたベスティング契約に 1,500 万、流動性プールに 1,000 万、トレジャリーに 500 万を保持しています。これら 4 つのアドレスは発行済み供給量の 50% を保持します。
これはアドレスレベルでの有効な観察です。 4 人の個人がトークンの半分を所有しているという証拠にはなりません。また、アナリストは単純に 4 つの残高をすべて削除し、残りの分配が安全であると宣言すべきではありません。取引所の管理、リリース権限、プールの流動性、および財務管理は、依然として説明に値するさまざまなリスクを生み出します。
最初に未調整の結果を公開します。調整された濃度測定値も計算する場合は、それぞれの除外、そのラベルの根拠、および修正された分母を記載します。便利な ID を割り当てるのではなく、不明な残高を不明としてマークしておきます。
所有権と管理および流動性を結びつける
ベスティング契約の場合、誰がスケジュールを変更できるのか、いつ移転が可能になるのかを調べます。トレジャリーの場合は、署名権限とガバナンス ルールを確認してください。ガバナンス トークンの場合、生の残高と委任された投票および実際の参加を区別します。取引リスクについては、発行された供給品が最終価格で販売できると仮定するのではなく、利用可能な市場の厚みを調べてください。
大規模な保有者は決して売却できない可能性がありますが、小規模な保有者は薄い市場を動かすことができます。集中度は、ロック解除、契約許可、流動性、需要と並ぶ調査インプットの 1 つです。これは信頼できる独立した価格予測ではありません。
研究を取引の決定とは切り離してください
OrangeX.com マーケット リスト を使用して現在利用可能な金融商品を確認し、独自のマーケット ページで正確な資産と製品を確認してください。リストは、分散化された所有権やプロジェクトの品質を証明するものではありません。結論を出す前に、証拠、仮定、未解決のラベルを日付付きでメモしておいてください。
