Giới thiệu về Tỷ lệ Funding Hợp đồng tương lai OrangeX.com
Cập nhật ngày 2026/09/16
1. Tỷ lệ Funding là gì?
Tỷ lệ funding là các khoản thanh toán định kỳ được thực hiện cho nhà giao dịch vị thế mua hoặc bán, được tính dựa trên chênh lệch giữa giá hợp đồng vĩnh cửu và giá giao ngay. Khi thị trường tăng giá, tỷ lệ funding dương và có xu hướng tăng theo thời gian. Trong những trường hợp này, nhà giao dịch nắm giữ vị thế mua hợp đồng vĩnh cửu sẽ trả phí funding cho nhà giao dịch ở phía đối lập. Ngược lại, tỷ lệ funding sẽ âm khi thị trường giảm giá, trong đó nhà giao dịch nắm giữ vị thế bán hợp đồng vĩnh cửu sẽ trả phí funding cho nhà giao dịch vị thế mua.
2. Vì sao Tỷ lệ Funding quan trọng?
Tỷ lệ funding chủ yếu được dùng để buộc giá giữa hợp đồng vĩnh cửu và tài sản cơ sở hội tụ. Không giống hợp đồng tương lai truyền thống, hợp đồng vĩnh cửu không có ngày hết hạn. Do đó, nhà giao dịch có thể giữ vị thế vô thời hạn, trừ khi bị thanh lý. Vì vậy, giao dịch hợp đồng vĩnh cửu rất giống với giao dịch các cặp giao ngay.
Do đó, các sàn giao dịch tiền mã hóa đã tạo ra một cơ chế để đảm bảo giá hợp đồng vĩnh cửu tương ứng với chỉ số. Cơ chế này được gọi là Tỷ lệ Funding.
3. Tỷ lệ Funding được tính trên OrangeX.com như thế nào?
Tỷ lệ funding được tính theo công thức sau:
Số tiền Funding = Giá trị danh nghĩa của vị thế × Tỷ lệ Funding
(Giá trị danh nghĩa của vị thế = Giá đánh dấu x Số lượng hợp đồng)
Lưu ý rằng OrangeX.com không thu bất kỳ khoản phí nào từ các khoản chuyển tỷ lệ funding vì phí funding được chuyển trực tiếp giữa các nhà giao dịch.
Các khoản thanh toán funding diễn ra mỗi 8 giờ vào lúc 00:00 UTC, 08:00 UTC và 16:00 UTC cho tất cả hợp đồng vĩnh cửu OrangeX.com Futures. Nhà giao dịch chỉ có nghĩa vụ thanh toán funding theo bất kỳ chiều nào nếu có vị thế mở tại các thời điểm funding được quy định trước. Nếu không có vị thế, nhà giao dịch không phải chịu bất kỳ khoản funding nào. Nếu đóng vị thế trước thời điểm funding, bạn sẽ không trả hoặc nhận funding.
Thời điểm giao dịch phí funding thực tế có độ lệch 15 giây. Ví dụ: khi nhà giao dịch mở vị thế lúc 08:00:05 UTC, phí funding vẫn có thể áp dụng cho nhà giao dịch đó (trả hoặc nhận phí funding).
Bạn có thể xem Tỷ lệ Funding và bộ đếm thời gian đến lần funding tiếp theo trên giao diện OrangeX.com Futures phía trên biểu đồ nến:
4. Điều gì quyết định Tỷ lệ Funding?
Tỷ lệ Funding có hai thành phần: Lãi suất và Phí chênh lệch. Phí chênh lệch là lý do giá hợp đồng vĩnh cửu sẽ hội tụ với giá tài sản cơ sở.
OrangeX.com sử dụng lãi suất cố định, giả định rằng việc nắm giữ tiền mặt tương đương mang lại lãi suất cao hơn so với khoản tương đương BTC. Chênh lệch mặc định được quy định là 0.03% mỗi ngày (0.01% cho mỗi khoảng funding vì funding diễn ra mỗi 8 giờ). Mức này có thể thay đổi tùy theo điều kiện thị trường, chẳng hạn như Lãi suất Quỹ Liên bang.
Có thể có chênh lệch đáng kể về giá giữa hợp đồng vĩnh cửu và Giá đánh dấu. Trong những trường hợp đó, Chỉ số Premium sẽ được dùng để buộc giá tại hai thị trường hội tụ. Chỉ số này được tính riêng cho từng hợp đồng:
Chỉ số Premium (P) = [Max(0, Giá mua tác động - Chỉ số giá ) - Max(0, Chỉ số giá - Giá bán tác động)] / Chỉ số giá
Giá mua tác động = Giá khớp lệnh trung bình để thực hiện Giá trị danh nghĩa ký quỹ tác động theo Giá mua.
Giá bán tác động = Giá khớp lệnh trung bình để thực hiện Giá trị danh nghĩa ký quỹ tác động theo Giá bán.
Chỉ số giá là một tập hợp giá từ các sàn giao dịch thị trường giao ngay lớn, được gia quyền theo khối lượng tương đối của chúng.
Giá trị danh nghĩa ký quỹ tác động (IMN) cho các Hợp đồng ký quỹ USDT là giá trị danh nghĩa có thể giao dịch với khoản ký quỹ trị giá 200 USDT (giá được báo bằng USDT). IMN được dùng để xác định Giá mua hoặc Giá bán tác động trung bình trong sổ lệnh.
Giá trị danh nghĩa ký quỹ tác động (IMN) = 200 USDT / Tỷ lệ ký quỹ ban đầu tại mức đòn bẩy tối đa
Ví dụ: đòn bẩy tối đa của hợp đồng vĩnh cửu BTCUSDT là 125x và Tỷ lệ ký quỹ ban đầu tương ứng là 0.8%. Giá trị danh nghĩa ký quỹ tác động (IMN) là 25,000 USDT (200 USDT / 0.8%), và hệ thống sẽ lấy một IMN gồm 25,000 USDT mỗi phút trong sổ lệnh để đo Giá mua/bán tác động trung bình.
5. Cách tính Tỷ lệ Funding?
- Bước 1. Tìm chuỗi Giá mua/bán tác động trong một kỳ funding nhất định
Giả sử sổ lệnh phía mua như sau:
| Cấp độ | Giá | Số lượng cơ sở | Số lượng danh nghĩa báo giá | Số lượng danh nghĩa báo giá lũy kế |
| 1 | p1 | q1 | multiplier*p1*q1 | multiplier*p1*q1 |
| 2 | p2 | q2 | multiplier*p2*q2 | multiplier**p1*q1+multiplier*p2*q2 |
| 3 | p3 | q3 | multiplier*p3*q3 | multiplier**p1*q1+multiplier**p2*q2+multiplier*p3*q3 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| n | pn | qn | multiplier*pn*qn | multiplier*∑pn*qn |
Nếu multiplier *∑px*qx > IMN ở Mức x và multiplier * ∑px-1*qx-1 < IMN ở Mức x-1, thì chúng ta có thể tìm Giá Mua Tác động từ sổ lệnh Mức x:
Giá mua tác động =IMN / [(IMN-multiplier *∑px-1*qx-1)/px+multiplier * ∑qx-1]
*IMN: Giá trị danh nghĩa ký quỹ tác động
Để có Chuỗi Giá Mua/Bán Tác động, hệ thống áp dụng phương pháp trên cho các ảnh chụp nhanh sổ lệnh trong kỳ funding này:
Sổ lệnh Bán được tóm tắt như sau:
| Mức | Giá | Số lượng cơ sở | Số lượng danh nghĩa báo giá | Tổng giá trị danh nghĩa báo giá tích lũy |
| 1 | 11409.63 | 0.499 | (11409.63 x 0.499) | 5693.41 |
| 2 | 11409.78 | 0.008 | (11409.78 x 0.008) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008) |
| 3 | 11410.08 | 0.616 | (11410.08 x 0.616) | …... |
| 4 | 11410.49 | 0.079 | (11410.49 x 0.079) | ……... |
| 5=x-1 | 11410.5 | 0.065 | (11410.50 x 0.065) | 14,456.38 < 25,000 USDT * |
| 6=x | 11410.54 | 2.85 | (11410.54 x 2.850) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008)+ (11410.08 x 0.616)+ (11410.49 x 0.079)+ (11410.50 x 0.065) + (11410.54 x 2.850) = 46,976.38 > 25,000 USDT * |
*Giá trị danh nghĩa ký quỹ tác động mặc định của hợp đồng vĩnh cửu BTCUSDT
Từ bảng trên, ta có các số liệu sau:
Giá tại Levelx - 1 là 11410.50
Tổng giá trị danh nghĩa báo giá tích lũy tại Cấp độ x là 14456.38
Tổng số lượng cơ sở tích lũy tại Cấp độ x-1 là：499 + 0.008 + 0.616 +0.079 + 0.065 = 1.267
Thay vào công thức:
Giá Ask tác động = IMN / [(IMN-multiplier x ∑px-1 x qx-1)/px+multiplier x ∑qx-1]
= 25,000 / [(25,000 - 14456.38) / 11410.54 + 1.267]
= 25,000 / (10543.62 / 11410.54 + 1.267）
= 11,410.31 USDT
Phân tích:
Số lượng tương ứng khi đạt NIM tại Cấp độ x: (IMN-multiplier x ∑px-1 x qx-1) / px = (25,000 - 14456.38 ) / 11410.54 = 0.924
Tổng số lượng cơ sở tích lũy khi đạt NIM: 0.924 + 1.267 = 2.191
Giá Ask tác động = 25,000 / 2.191 = 11,410.31 USDT
- Bước 2. Tìm Chuỗi Chỉ số Premium trong kỳ funding được quan sát
OrangeX.com tính Chỉ số Premium mỗi phút và lấy trung bình theo trọng số thời gian của tất cả chỉ số đến Thời điểm Funding (mỗi 8 giờ).
Công thức Chỉ số Premium:
Chỉ số Premium(P) = [ Max(0, Giá Mua Tác động - Chỉ số Giá ) - Max(0, Chỉ số Giá - Giá Bán Tác động)] / Chỉ số Giá
(Max(0,bpn-ipn)-Max(0,ipn-apn))/ipn
- Bước 3. Trung bình có trọng số theo thời gian đến funding của Chỉ số Premium trong kỳ funding được quan sát
Sử dụng Chuỗi Chỉ số Premium trong kỳ funding này (từ bước 2) và thay thế vào giá trị Trung bình.
Công thức Chỉ số Premium:
Chỉ số Premium Trung bình (P) =(1 x Premium_Index_1+2 x Premium_Index_2+3 x
Premium_Index_3+···+·480 x Premium_index_480)/(1+2+3+···+480) x Premium_Index_1: chỉ số premium tại phút đầu tiên
- Bước 4. Tính Tỷ lệ Funding
1Tỷ lệ Funding sau đó được tính bằng Thành phần Lãi suất 8-Giờ này và Thành phần Premium 8-Giờ. Biên độ +/- 0.05% cũng được thêm vào.
Ví dụ: Tỷ lệ Funding được tính từ 00:00 - 08:00 được trao đổi vào lúc 08:00.
Công thức Tỷ lệ Funding:
Tỷ lệ Funding (F) = Chỉ số Premium Trung bình (P) + clamp (lãi suất - Chỉ số Premium (P), 0.05%, -0.05%)
*Chỉ số Premium (P) ở đây đề cập đến giá trị trung bình hiện tại
Lưu ý:
Hàm clamp (x, min, max) có nghĩa là nếu (x < min), thì x = min; nếu (x > max), thì x = max; nếu max ≥ a ≥ min, thì trả về x.
Nói cách khác, miễn là Chỉ số Premium nằm trong khoảng từ -0.04% đến 0.06%, Tỷ lệ Funding sẽ bằng 0.01% (Lãi suất).
Nếu (Lãi suất (I) - Chỉ số Premium (P)) nằm trong khoảng +/-0.05% thì F = P + (I - P) = I. Nói cách khác, Tỷ lệ Funding sẽ bằng Lãi suất.
Ví dụ 1:
Dấu thời gian: 2020-08-27 20:00:00 UTC
Chỉ số Giá: 11,312.66USDT
Giá Bán Tác động: 11,316.80 USDT
Chỉ số Premium(P) = Max(0, Giá Mua Tác động − Chỉ số Giá ) − Max(0, Chỉ số Giá − Giá Bán Tác động) / Chỉ số Giá
=Max(0, 11,316.83 - 11,312.66) - Max(0,11,312.66 - 11317.66) / 11,312.66
= (4.17 - 0) / 11,312.66
= 0.0369%
6. Tỷ lệ Funding có giới hạn
Sàn = -0.75%, Trần = 0.75%
Tỷ lệ Funding có giới hạn = clamp(Tỷ lệ Funding, Sàn, Trần) * Tỷ lệ Funding
Tỷ lệ funding của mỗi hợp đồng được tính dựa trên "Tỷ lệ Ký quỹ Ban đầu" và "Tỷ lệ Ký quỹ Duy trì" tương ứng tại mức đòn bẩy tối đa. Đối với Tỷ lệ Ký quỹ Ban đầu và Tỷ lệ Ký quỹ Duy trì.
Ví dụ: Để tính Giá sàn và Giá trần của hợp đồng vĩnh cửu BTCUSDT, "Tỷ lệ Ký quỹ Ban đầu" và "Tỷ lệ Ký quỹ Duy trì" tương ứng trong bảng tại mức đòn bẩy tối đa 125x lần lượt là 0.8% và 0.4%.