Apa Itu Stablecoin? USDT, USDC, dan Risiko Utamanya

Stablecoin adalah aset kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang relatif stabil terhadap aset acuan, biasanya dolar AS. USDT dan USDC adalah contoh yang banyak digunakan dengan acuan dolar. Target tersebut penting, tetapi bukan janji bahwa setiap perdagangan, transfer, atau penebusan akan selalu terjadi tepat pada satu dolar.

Token tidak sama dengan uang di rekening bank

Stablecoin diterbitkan berdasarkan ketentuannya sendiri dan beredar di satu atau beberapa jaringan blockchain. Memegangnya umumnya memberi Anda hak yang ditentukan penerbit dan hukum yang berlaku, bukan hubungan simpanan atau perlindungan yang sama seperti rekening bank. Ikhtisar aset kripto SEC menjelaskan stablecoin sebagai aset kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai stabil relatif terhadap aset acuan.

Harga pasar dapat bergerak sedikit di atas atau di bawah target saat pembeli dan penjual bertransaksi. Penebusan langsung, jika tersedia, dapat melibatkan persyaratan kelayakan, jumlah minimum, yurisdiksi yang didukung, dan pengaturan pemrosesan. Pembeli pasar sekunder tidak boleh berasumsi dapat menebus langsung kepada penerbit.

Cara stablecoin yang didukung cadangan berusaha mempertahankan nilai acuan

Desain yang didukung cadangan umumnya memasangkan token yang beredar dengan kumpulan aset yang dimiliki atau dikelola untuk penerbit. Komposisi cadangan, struktur kustodian, frekuensi pelaporan, dan ketentuan penebusan dapat berbeda. Rincian tersebut lebih penting daripada kata “stabil”.

Jika pelanggan yang memenuhi syarat dapat membuat atau menebus token di dekat nilai acuan, arbitrase dapat membantu mengembalikan harga pasar ke nilai tersebut. Namun, mekanisme ini bergantung pada bank, kustodian, pasar, jaringan blockchain, dan jalur penebusan yang berfungsi. Saat terjadi tekanan, keterlambatan akses ke cadangan atau permintaan penebusan yang terkonsentrasi dapat mengganggu proses itu.

USDT dan USDC adalah produk terpisah dengan penerbit, pengungkapan, dan pengaturan operasional masing-masing. Harga pasar yang serupa tidak menjadikannya klaim hukum yang dapat dipertukarkan. Tinjau informasi penerbit terbaru, bukan hanya mengandalkan tangkapan layar lama atau ticker token.

Contoh harga sederhana

Misalkan stablecoin diperdagangkan pada 0.998 USDT per token di suatu pasar. Membeli 1,000 token akan memiliki nilai penawaran bruto 998 USDT sebelum biaya dan slippage. Selisih dua unit itu tidak otomatis menghasilkan laba bebas risiko: pembeli mungkin tidak memiliki akses penebusan langsung, biaya transfer mungkin berlaku, dan harga dapat berubah sebelum proses selesai.

Demikian pula, harga 1.002 tidak berarti setiap pemegang dapat menjual jumlah tak terbatas pada level tersebut. Kedalaman order book yang tersedia menentukan jumlah yang benar-benar dapat dieksekusi. Semua angka di sini bersifat hipotetis.

Empat risiko yang perlu diperiksa

Risiko cadangan dan pihak lawan: Aset cadangan dapat berbeda dalam kualitas kredit, likuiditas, dan kustodi. Baca pengungkapan terbaru dan pahami siapa yang memegang aset tersebut.

Risiko penebusan dan likuiditas: Penjualan di pasar dan penebusan kepada penerbit adalah jalur keluar yang berbeda. Keduanya dapat menjadi lebih lambat atau mahal saat terjadi tekanan.

Risiko penerbit dan hukum: Penerbit mungkin dapat membekukan alamat atau menanggapi perintah hukum. Aturan dan ketersediaan dapat berbeda menurut yurisdiksi.

Risiko jaringan dan operasional: Ticker yang sama dapat ada di beberapa jaringan. Mengirim ke jaringan yang tidak didukung atau kontrak yang salah dapat mengakibatkan kerugian. Risiko smart contract, bridge, dan dompet terpisah dari target harga.

Periksa aset dan jaringan sebelum mentransfer

Jangan hanya mengandalkan huruf USDT atau USDC. Konfirmasikan nama lengkap aset, jaringan yang didukung, alamat kontrak jika relevan, alamat tujuan, dan memo atau persyaratan khusus layanan. Halaman deposit yang menampilkan satu jaringan tidak mengizinkan transfer melalui jaringan lain.

Bedakan juga penerbitan native dari versi bridged atau wrapped. Bridge pihak ketiga dapat menambah paparan kustodi atau smart contract meskipun ticker yang ditampilkan terlihat familier.

Pertanyaan umum

Apakah stablecoin dijamin tetap bernilai satu dolar?

Tidak. Stablecoin dirancang untuk menargetkan nilai acuan, tetapi risiko pasar, cadangan, penebusan, dan operasional tetap ada.

Apakah USDT dan USDC merupakan aset yang sama?

Tidak. Keduanya memiliki penerbit, ketentuan, pengungkapan, dan jaringan yang didukung berbeda.

Apakah memegang stablecoin menghilangkan risiko kripto?

Tidak. Hal itu dapat mengurangi paparan terhadap pergerakan harga aset kripto lain, tetapi menimbulkan risiko penerbit, cadangan, likuiditas, hukum, dan jaringan tersendiri.

Periksa aset dan jaringan yang tepat di OrangeX.com sebelum transfer, lalu lanjutkan pelajaran terkait di OrangeX.com Academy. Artikel ini bersifat edukatif dan tidak menilai stablecoin apa pun sebagai bebas risiko.