オーダーブックとは？買い注文、売り注文、スプレッドを解説
オーダーブックは、ある市場で利用可能な買い注文と売り注文をリアルタイムで一覧表示したものです。買い注文は買い手が支払う意思のある価格を、売り注文は売り手が受け入れる意思のある価格を示します。上位の価格帯を読むことで現在のスプレッドを把握できますが、大口取引の価格が保証されるわけではありません。
最良買い気配と最良売り気配から始める
利用可能な買い注文のうち最も高い価格が最良買い気配です。利用可能な売り注文のうち最も低い価格が最良売り気配です。両者の差がビッド・アスク・スプレッドです。Coinbaseのオーダーブック入門でも同じ定義が使われ、デプスチャートが累積注文をどのように要約するか説明されています。
次の仮想的なBTC/USDTの板を考えてみましょう。
| 売買 | 価格 | 利用可能なBTC |
|---|---|---|
| 売り | 50,020 | 0.004 |
| 売り | 50,010 | 0.003 |
| 買い | 50,000 | 0.005 |
| 買い | 49,990 | 0.010 |
最良買い気配は50,000、最良売り気配は50,010なので、スプレッドは1 BTC当たり10 USDTです。これは、すべての注文が中間価格や単一の価格で約定することを意味しません。
成行注文は複数の価格帯を消費することがある
0.005 BTCの成行買いを行うとします。まず、最も低い売り注文である50,010の0.003 BTCに約定します。残りの0.002 BTCは次の50,020の売り注文に約定します。
グロスの決済通貨価値 = (0.003 × 50,010) + (0.002 × 50,020) = 250.07 USDT。
加重平均約定価格は、手数料を除いて250.07 ÷ 0.005 = 1 BTC当たり50,014 USDTです。最良売り気配には0.003 BTCしかなかったため、全数量を最初の最良売り気配で買うことはできませんでした。価格と数量はすべて架空の例です。
期待した基準価格と実際の平均約定価格との差は、スリッページの一種です。板は確認してから注文が約定するまでの間にも変化します。
指値注文が設定するのは境界であり、約定の保証ではない
指値買いは、トレーダーが支払う意思のある最高価格を設定します。指値売りは、受け入れ可能な最低価格を設定します。その範囲内で注文をマッチングできなければ、未約定のまま残ったり、一部だけ約定したりすることがあります。
例で50,000の指値買いを出しても、50,010の最良売り気配とは直ちにマッチしません。取引所のマッチング規則に従って買い側の板に並ぶ可能性があります。同じ価格ですでに別の注文が待っている場合は、時間優先などの規則によってどの注文が先に約定するかが決まります。
指値が既存の注文価格を越えていれば、指値注文でも直ちに約定することがあります。したがって「指値」が自動的にメイカーを意味するわけではなく、「成行」も表示された1つの価格での約定を保証しません。
板の厚みは市場ごとに異なる
ある取引所のBTC/USDTは、別の取引所のBTC/USDTとは異なる板を持ちます。BTC/USDCも別の市場です。資産名だけで流動性を判断することはできません。
表示数量は、新規注文、取消し、約定によって変化します。大きく表示された注文の壁が消えることもあり、将来の支持線や抵抗線を証明するものではありません。複数の価格を1行にまとめて表示するインターフェースもあるため、選択した価格精度によって板の見え方が変わる場合があります。
最近の取引パネルはオーダーブックではありません。前者は完了したマッチングを記録し、後者は現在利用可能な注文を示します。同様に、市場が変化した後は、最終取引価格が以前のスプレッドの外側になることもあります。
実用的な確認リスト
注文前に商品と取引ペアを確認し、最良買い気配、最良売り気配、スプレッド、予定数量付近で利用可能な量を把握してください。注文フォームが基軸通貨の数量と決済通貨の金額のどちらを求めているか確認します。送信後は、約定数量、平均価格、手数料、未約定の残量を確認してください。
OrangeX.comの現物取引ガイドでは、取引ペアを選び、成行注文と指値注文を選択する場所を説明しています。画面の詳細や利用可能な市場は変更される場合があります。
よくある質問
スプレッドの中間価格は約定価格として保証されますか？
いいえ。約定は、反対側にある注文と、使用する注文方法によって決まります。
板が厚ければスリッページはなくなりますか？
いいえ。近い価格帯に厚みがあれば一定数量の価格影響を減らせますが、注文は変化し、手数料もかかります。
表示されている注文はすべて残ることが保証されますか？
いいえ。未約定の注文は、取引所の規則に従って変更または取り消される場合があります。
実際の注文を使う前に必要な板の厚みを計算する練習を行い、OrangeX.com Academyで関連概念を確認してください。
