Wprowadzenie do stóp finansowania kontraktów terminowych OrangeX.com
Zaktualizowano dnia 2026/09/16
1. Co to jest Stopa finansowania?
Stopy finansowania to okresowe płatności dokonywane na rzecz inwestorów zajmujących pozycję długą lub krótką, obliczane na podstawie różnicy między cenami kontraktowymi Kontrakty perpetual a cenami spot. Kiedy rynek jest zwyżkowy, Stopa finansowania jest dodatni i ma tendencję do wzrostu w miarę upływu czasu. W takich sytuacjach inwestorzy, którzy zajmują pozycję długą na kontrakcie Kontrakty perpetual, zapłacą Opłata finansowa inwestorom po stronie przeciwnej. I odwrotnie, Stopa finansowania będzie ujemny, gdy na rynku panuje bessa, gdzie inwestorzy, którym brakuje kontraktu Kontrakty perpetual, zapłacą Opłata finansowa inwestorom zajmującym pozycję długą.
2. Dlaczego Stopa finansowania jest ważny?
Stopa finansowania służy przede wszystkim do wymuszenia zbieżności cen pomiędzy kontraktem Kontrakty perpetual a instrumentem bazowym. W przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów futures, kontrakty Kontrakty perpetual nie mają Data ważności. W ten sposób inwestorzy mogą utrzymywać pozycje na zawsze, chyba że zostaną zlikwidowani. W rezultacie handel kontraktami Kontrakty perpetual jest bardzo podobny do par Trading spot.
W związku z tym giełdy kryptowalut stworzyły mechanizm zapewniający, że ceny kontraktowe Kontrakty perpetual odpowiadają indeksowi. Nazywa się to Stopa finansowania.
3. Jak obliczane są stopy finansowania w OrangeX.com?
Stopy finansowania obliczane są przy użyciu następującego wzoru:
Kwota finansowania = Wartość nominalna pozycji × Stopa finansowania
(Wartość nominalna pozycji = Cena mark x kwota kontraktu)
Należy pamiętać, że OrangeX.com nie pobiera żadnych opłat za przelewy Stopa finansowania, ponieważ opłaty za finansowanie są przekazywane bezpośrednio pomiędzy inwestorami.
Płatności w ramach finansowania odbywają się co godzinę 8 w 00:00 UTC, 08:00 UTC i 16:00 UTC dla wszystkich kontraktów OrangeX.com Futures Kontrakty perpetual. Traderzy ponoszą odpowiedzialność za finansowanie płatności w którąkolwiek stronę tylko wtedy, gdy mają otwarte pozycje w określonych terminach finansowania. Jeśli inwestorzy nie posiadają Pozycja, nie ponoszą odpowiedzialności za żadne finansowanie. Jeśli zamkniesz Pozycja przed czasem finansowania, nie zapłacisz ani nie otrzymasz żadnego finansowania.
Występuje 15-sekundowe odchylenie w rzeczywistym czasie transakcji Opłata finansowa. Na przykład, gdy trader otwiera Pozycja w 08:00:05 UTC, Opłata finansowa może nadal mieć zastosowanie do tradera (albo płacąc, albo otrzymując Opłata finansowa).
Możesz wyświetlić stopy finansowania i licznik czasu do następnego finansowania w interfejsie OrangeX.com Futures nad wykresem świecowym:
4. Co decyduje o Stopa finansowania?
Stopa finansowania składa się z dwóch komponentów: Odsetki Rate i Premium. Premia powoduje, że cena kontraktu Kontrakty perpetual będzie zbieżna z ceną aktywów bazowych.
OrangeX.com wykorzystuje płaską stawkę Odsetki, zakładając, że posiadanie ekwiwalentu pieniężnego daje wyższą Odsetki niż ekwiwalent BTC. Domyślnie różnica wynosi 0.03% dziennie (0.01% na okres finansowania, ponieważ finansowanie odbywa się co 8 godzin). Może się zmieniać w zależności od warunków rynkowych, takich jak stopa funduszy federalnych.
Może występować znacząca różnica w cenie pomiędzy kontraktem Kontrakty perpetual i Cena mark. W takich przypadkach Indeks Premium będzie używany w celu wymuszenia konwergencji cen pomiędzy dwoma Rynki. Oblicza się je odrębnie dla każdego kontraktu:
Premium Index (P) = [Max(0, cena ofertowa Impact - Indeks cen ) - Max(0, Indeks cen - Impact Ask Price)] / Indeks cen
Cena ofertowa wpływu = średnia cena wypełnienia umożliwiająca wykonanie Nominału Impact Depozyt zabezpieczający w stosunku do ceny kupna.
Impact Ask Price = średnia cena wypełnienia pozwalająca na wykonanie Nominału Impact Depozyt zabezpieczający po cenie Ask.
Indeks cen
to koszyk cen z głównych giełd rynku spot, ważony ich względnym wolumenem.
Wartość nominalna wpływu Depozyt zabezpieczający (IMN) dla kontraktów z depozytem zabezpieczającym USDT to nominalna wartość Dostępne do handlu z 200 USDT o wartości Depozyt zabezpieczający (kwotowana cena w USDT). IMN służy do zlokalizowania średniej ceny Impact Bid lub Ask w Arkusz zleceń.
Wpływ Depozyt zabezpieczający Wartość nominalna (IMN) = 200 USDT / Początkowa stopa Depozyt zabezpieczający przy maksymalnym poziomie Dźwignia
Na przykład maksymalna Dźwignia kontraktu BTCUSDT Kontrakty perpetual to 125x, a odpowiadająca mu Początkowa Stawka Depozyt zabezpieczający to 0.8%. Wartość nominalna wpływu Depozyt zabezpieczający (IMN) to 25,000 USDT (200 USDT / 0.8%), a system co minutę w Arkusz zleceń będzie pobierał IMN wartości 25,000 USDT w celu pomiaru średniej ceny Bid/Ask Impact.
5. Jak obliczyć Stopa finansowania?
- Krok 1. Znajdź serię cenową Impact Bid/Ask w danym okresie finansowania
Załóżmy następujące Arkusz zleceń po stronie oferty:
Poziom
| Cena | Ilość podstawowa | Wycena ilości nominalnej | Skumulowana ilość nominalna wyceny | |
| 1 | p1 | q1 | mnożnik*p1*q1 | mnożnik*p1*q1 |
| 2 | p2 | q2 | mnożnik*p2*q2 | mnożnik**p1*q1+mnożnik*p2*q2 |
| 3 | p3 | q3 | mnożnik*p3*q3 | mnożnik**p1*q1+mnożnik**p2*q2+mnożnik*p3*q3 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| nr | nr | qn | mnożnik*pn*qn | mnożnik*∑pn*qn |
Jeśli mnożnik *∑px*qx > IMN na poziomie x i mnożniku * ∑px-1*qx-1 < IMN na poziomie x-1, wówczas możemy znaleźć cenę ofertową wpływu z poziomu x Arkusz zleceń:
Cena ofertowa wpływu =IMN / [(IMN-mnożnik *∑px-1*qx-1)/px+mnożnik * ∑qx-1]
*IMN: Wpływ Depozyt zabezpieczający Wartość nominalna
Aby uzyskać serię cenową Impact Bid/Ask, system wykonuje powyższą metodologię na podstawie migawek Arkusz zleceń w tym okresie finansowania:
Zapytanie Arkusz zleceń podsumowano poniżej:
Poziom
| Cena | Ilość podstawowa | Wycena ilości nominalnej | Skumulowana ilość nominalna wyceny | |
| 1 | 11409.63 | 0.499 | (11409.63 x 0.499) | 5693.41 |
| 2 | 11409.78 | 0.008 | (11409.78 x 0.008) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008) |
| 3 | 11410.08 | 0.616 | (11410.08 x 0.616) | ...... |
| 4 | 11410.49 | 0.079 | (11410.49 x 0.079) | ……... |
| 5=x-1 | 11410.5 | 0.065 | (11410.50 x 0.065) | 14,456.38 < 25,000 USDT * |
| 6=x | 11410.54 | 2.85 | (11410.54 x 2.850) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008)+ (11410.08 x 0.616)+ (11410.49 x 0.079)+ (11410.50 x 0.065) + (11410.54 x 2.850) = 46,976.38 > 25,000 USDT * |
*BTCUSDT Kontrakty perpetual niewykonanie umowy Wpływ Depozyt zabezpieczający Wartość nominalna
Z powyższej tabeli otrzymujemy następujące liczby:
Cena na Levelx - 1 to 11410.50
Skumulowana ilość referencyjna wyceny na poziomie x wynosi 14456.38
Skumulowana ilość podstawowa na poziomie x-1 wynosi: 499 + 0.008 + 0.616 +0.079 + 0.065 = 1.267
Podstawiając do wzoru:
Impact Cena sprzedaży = IMN / [(IMN-mnożnik x ∑px-1 x qx-1)/px+mnożnik x ∑qx-1]
= 25,000 / [(25,000 - 14456.38) / 11410.54 + 1.267]
= 25,000 / (10543.62 / 11410.54 + 1.267）
= 11,410.31 USDT
Analiza
:
Odpowiadająca ilość, gdy osiągnie NIM na poziomie x: (IMN-mnożnik x ∑px-1 x qx-1) / px = (25,000 - 14456.38 ) / 11410.54 = 0.924
Skumulowana ilość podstawowa w momencie osiągnięcia NIM: 0.924 + 1.267 = 2.191
Wpływ Cena sprzedaży = 25,000 / 2.191 = 11,410.31 USDT
- Krok 2. Znajdź serię indeksów Premium w obserwowanym okresie finansowania
OrangeX.com oblicza Indeks Premium co minutę i przyjmuje średnią ważoną w czasie ze wszystkich indeksów do Czasu Finansowania (co 8 godziny).
Formuła indeksu premium
:
Premium Index(P) = [Max(0, cena ofertowa Impact - Indeks cen ) - Max(0, Indeks cen - Impact Ask Price)] / Indeks cen
(Max(0,bpn-ipn)-Max(0,ipn-apn))/ipn
- Krok 3. Średnia ważona czasu do finansowania z indeksu Premium z obserwowanego okresu finansowania
Użyj serii indeksu Premium w tym okresie finansowania (z kroku 2) i zastąpimy ją średnią.
Formuła indeksu premium
:
Średni indeks składki (P) =(1 x Premium_Index_1+2 x Premium_Index_2+3 x
Premium_Index_3+···+·480 x Premium_index_480)/(1+2+3+···+480) x Premium_Index_1: indeks premium w pierwszej minucie
- Krok 4. Oblicz Stopa finansowania
1Następnie Stopa finansowania jest obliczany na podstawie składnika stawki 8-Hour Odsetki i składnika premium 8-Hour. Dodano również tłumik +/- 0.05%.
Na przykład stopy finansowania obliczone od 00:00 - 08:00 są wymieniane po 08:00.
Formuła Stopa finansowania:
Stopa finansowania (F) = Średni indeks składki (P) + zacisk (stawka Odsetki - Indeks składki (P), 0.05%, -0.05%)
*Indeks Premium (P) odnosi się tutaj do aktualnej średniej
Uwaga:
Zaciśnięcie funkcji (x, min, max) oznacza, że jeśli (x < min), następnie x = min; jeśli (x > max), wtedy x = max; jeśli max ≥ a ≥ min, to zwróć x.
Innymi słowy, dopóki Indeks Premium mieści się w przedziale od -0.04% do 0.06%, Stopa finansowania będzie równy 0.01% (stopa Odsetki).
Jeśli (Odsetki Stawka (I) - Indeks Premium (P)) mieści się w granicach +/-0.05%, to F = P + (I - P) = I. Innymi słowy, Stopa finansowania będzie równe Odsetki Rate.
Przykład 1:
Znacznik czasu: 2020-08-27 20:00:00 UTC
Indeks cen
: 11,312.66USDT
Wpływ Cena sprzedaży: 11,316.80 USDT
Premium Index(P) = Max(0, cena ofertowa Impact – Indeks cen) – Max(0, Indeks cen – Impact Ask Price) / Indeks cen
=Maks.(0, 11,316.83 - 11,312.66) - Maks.(0,11,312.66 - 11317.66) / 11,312.66
= (4.17 - 0) / 11,312.66
= 0.0369%
6. Ograniczone Stopa finansowania
Podłoga = -0.75%, Cap = 0.75%
Zakryty Stopa finansowania = zacisk(Stopa finansowania, Podłoga, Zatyczka) * Stopa finansowania
Stopa finansowania każdego kontraktu oblicza się na podstawie odpowiadających mu „Początkowego współczynnika Depozyt zabezpieczający” i „Współczynnika utrzymania Depozyt zabezpieczający” na maksymalnym poziomie Dźwignia. Dla początkowego współczynnika Depozyt zabezpieczający i współczynnika konserwacji Depozyt zabezpieczający.
Na przykład: Aby obliczyć dolny i górny limit kontraktu BTCUSDT Kontrakty perpetual, odpowiednie „Początkowy współczynnik Depozyt zabezpieczający” i „Maintenance Depozyt zabezpieczający Ratio” w tabeli przy maksymalnym poziomie Dźwignia 125x wynoszą odpowiednio 0.8% i 0.4%.