ปริมาณการซื้อขายเทียบกับสภาพคล่อง: ทดสอบต้นทุนของการสั่งซื้อจริง

ปริมาณการซื้อขายตอบคำถามว่ามีการเปลี่ยนมือไปเท่าไหร่ในช่วงเวลาหนึ่ง สภาพคล่องตอบคำถามที่แตกต่างออกไป: คำสั่งซื้อเฉพาะนั้นสามารถซื้อขายได้ง่ายแค่ไหนในขณะนี้โดยไม่ต้องยอมลดราคาที่ไม่สามารถยอมรับได้ ตลาดอาจรายงานปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงที่สูง แต่ยังคงมีราคาแพงสำหรับขนาดคำสั่งซื้อ ด้าน หรือเวลาที่กำหนด

การทดสอบในทางปฏิบัติคือการดำเนินการ ก่อนที่จะพิจารณาว่าตลาดมีสภาพคล่องหรือไม่ ให้เปรียบเทียบสเปรด ความลึกที่มองเห็นได้ การเติมเต็มโดยเฉลี่ยที่คาดหวัง ค่าธรรมเนียม และโอกาสที่สมุดคำสั่งซื้อจะเปลี่ยนแปลงในขณะที่กำลังส่งคำสั่งซื้อ

เหตุใดปริมาณจึงไม่เหมือนกับสภาพคล่อง

ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงจะรวมการซื้อขายที่เสร็จสมบูรณ์ตลอดช่วงเวลาการวัดทั้งหมด ตัวเลขนี้ไม่ได้แสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายกระจายตัวอย่างสม่ำเสมอ กระจุกตัวอยู่ในช่วงเวลาสั้นๆ หรือมีอยู่ใกล้กับราคาเสนอซื้อและเสนอขายที่ดีที่สุดในปัจจุบัน

สภาพคล่องมีหลายมิติ ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (Bank for International Settlements - BISS) อธิบายสภาพคล่องของตลาดผ่านต้นทุนการทำธุรกรรม การดำเนินการที่สัมพันธ์กับจุดกึ่งกลางระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขาย ผลกระทบต่อราคา และความเร็วในการดำเนินการซื้อขายให้เสร็จสมบูรณ์ คำจำกัดความนี้อธิบายว่าทำไมตัวเลขปริมาณการซื้อขายเพียงตัวเดียวจึงไม่สามารถอธิบายปัญหาการดำเนินการทั้งหมดได้ BIS

สินทรัพย์ที่มีการซื้อขายอย่างหนักอาจมีปริมาณการซื้อขายน้อยในบางตลาด ตลาดที่เงียบกว่าอาจรองรับคำสั่งซื้อขนาดเล็กที่มีผลกระทบต่อราคาน้อย คำตอบจะเปลี่ยนไปตามขนาดของคำสั่งซื้อ: สภาพคล่องที่เพียงพอสำหรับ 500 USDT อาจไม่เพียงพอสำหรับ 50,000 USDT

เริ่มต้นด้วยสเปรด

สมมติว่าราคาเสนอซื้อที่ดีที่สุดคือ 99.90 USDT และราคาเสนอขายที่ดีที่สุดคือ 100.10 USDT จุดกึ่งกลางอยู่ที่ 100.00 USDT และสเปรดอยู่ที่ 0.20 USDT หรือ 0.20% ของจุดกึ่งกลาง

โดยปกติแล้ว ผู้ซื้อทันทีจะเสนอราคาไปที่ราคาเสนอขาย (ask) ผู้ขายทันทีจะเสนอราคาไปที่ราคาเสนอซื้อ (bid) แม้กระทั่งก่อนหักค่าธรรมเนียมหรือการเติมเต็มที่ลึกกว่านั้น สเปรดก็สร้างต้นทุนไป-กลับแล้ว สเปรดที่แสดงแคบๆ อาจช่วยได้ แต่ไม่ได้พิสูจน์ว่ามีปริมาณเพียงพอในราคาที่ดีที่สุด

ทดสอบสมุดคำสั่งซื้อขายด้วยขนาดคำสั่งซื้อจริง

พิจารณาฝั่งเสนอขายสมมติฐานนี้:

ราคาเสนอขาย	ปริมาณที่มีอยู่	ปริมาณสะสม
100.10	2 หน่วย	2 หน่วย
100.20	3 หน่วย	5 หน่วย
100.50	5 หน่วย	10 หน่วย

การซื้อแบบตลาดสำหรับ 1 หน่วย อาจเติมเต็มที่ 100.10 หากสมุดคำสั่งซื้อขายไม่เปลี่ยนแปลง การซื้อ 4 หน่วย อาจซื้อ 2 หน่วยที่ราคา 100.10 และอีก 2 หน่วยที่ราคา 100.20 ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามปริมาณจะเป็น:

(2 x 100.10 + 2 x 100.20) / 4 = 100.15 USDT

การซื้อ 8 หน่วย จะไปถึงระดับที่สาม:

(2 x 100.10 + 3 x 100.20 + 3 x 100.50) / 8 = 100.2875 USDT

ตลาดเดียวกัน ในเวลาเดียวกัน อาจมีต้นทุนการดำเนินการที่แตกต่างกันสำหรับขนาดที่ต่างกัน นี่คือเหตุผลที่เทรดเดอร์ควรวัดความลึกในหน่วย และไม่ควรพึ่งพาเพียงแค่ปริมาณการซื้อขาย

แยกความลึกที่แสดงออกจากความลึกที่เชื่อถือได้

สมุดคำสั่งซื้อขายคือชุดคำสั่งซื้อขายที่รอการดำเนินการอยู่ ไม่ใช่คำสัญญา คำสั่งซื้อขายสามารถถูกยกเลิก เปลี่ยนแปลง หรือดำเนินการได้ก่อนที่คำสั่งซื้อขายอื่นจะเข้ามา ปริมาณที่ซ่อนอยู่ กิจกรรมในสถานที่อื่นๆ และการอัปเดตอย่างรวดเร็วอาจไม่ปรากฏในมุมมองแบบคงที่

การทดสอบเล็กๆ ซ้ำๆ ในช่วงเวลาต่างๆ อาจให้ข้อมูลมากกว่าการจับภาพหน้าจอเพียงครั้งเดียว บันทึกสเปรด ปริมาณภายในช่วงราคาที่เลือก และราคาเฉลี่ยที่คำสั่งซื้อที่เสนอจะได้รับ เปรียบเทียบช่วงเวลาปกติกับช่วงเวลาที่มีความผันผวน แทนที่จะสันนิษฐานว่าความลึกของเมื่อวานยังคงมีอยู่

เพิ่มค่าธรรมเนียมและเวลาในการคำนวณ

ผลกระทบของราคาเป็นเพียงส่วนหนึ่งของต้นทุนการดำเนินการ การประมาณการที่มีประโยชน์ประกอบด้วย:

ต้นทุนรวมโดยประมาณ = ต้นทุนสเปรด + สลิปเพจ + ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย + ต้นทุนทางการเงินหรือการโอน

การจัดการผู้สร้างและผู้รับอาจแตกต่างกันไปตามพฤติกรรมของคำสั่งซื้อและระดับบัญชี คำสั่งซื้อแบบจำกัดสามารถควบคุมราคาที่ยอมรับได้แย่ที่สุดได้ แต่คำสั่งซื้อนั้นอาจไม่ได้รับการดำเนินการหรือได้รับการดำเนินการเพียงบางส่วน คำสั่งซื้อแบบตลาดให้ความสำคัญกับความรวดเร็ว แต่ราคาการดำเนินการเฉลี่ยขึ้นอยู่กับคำสั่งซื้อที่ตรงข้ามที่มีอยู่

ในช่วงที่มีการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว ทั้งสเปรดและความลึกอาจเปลี่ยนแปลงระหว่างการสังเกตและการส่ง คำสั่งซื้อที่ดูเหมือนราคาไม่แพงเมื่อไม่กี่วินาทีก่อน อาจดำเนินการในระดับที่มากขึ้น ใช้กฎราคาสูงสุดที่ยอมรับได้หรือการขาดทุนที่เหมาะสมกับประเภทคำสั่งซื้อและอินเทอร์เฟซแบบเรียลไทม์

เปรียบเทียบสองตลาดด้วยตารางคะแนนที่ใช้งานได้จริง

เมื่อเลือกตลาดหรือสถานที่ ให้ใช้ขนาดสมมติและเวลาเดียวกัน บันทึก:

• การเสนอราคาถามกระจายเป็นเปอร์เซ็นต์ของจุดกึ่งกลาง;
• ปริมาณที่มีอยู่ภายใน 0.1%, 0.5% และ 1% ของจุดกึ่งกลาง
• การเติมเฉลี่ยโดยประมาณสำหรับคำสั่งซื้อที่ต้องการ
• ค่าธรรมเนียมผู้สร้างหรือผู้รับที่คาดหวัง
• ความถี่ในการซื้อขายล่าสุดและแยกการซื้อขายขนาดใหญ่หรือไม่
• เวลาที่ใช้ในการดำเนินการสั่งซื้อให้เสร็จสิ้น
• ตลาดยังคงทรงตัวในระหว่างการทดสอบหรือไม่

สิ่งนี้จะเปลี่ยนการกล่าวอ้างที่เป็นนามธรรมเกี่ยวกับสภาพคล่องให้เป็นการเปรียบเทียบเฉพาะขนาด นอกจากนี้ยังเผยให้เห็นข้อผิดพลาดทั่วไป: การเปรียบเทียบปริมาณของหนึ่งวันเต็มกับความลึกที่มีอยู่ในขณะเดียว

ใช้ข้อมูลตลาด OrangeX เป็นจุดเริ่มต้น

หน้าตลาด OrangeX จะแสดงสัญลักษณ์ปัจจุบัน ราคาล่าสุด การเปลี่ยนแปลงตลอด 24 ชั่วโมง และมูลค่าการซื้อขาย หากมี ใช้ตัวเลขเหล่านี้เพื่อระบุตลาดสำหรับการตรวจสอบเพิ่มเติม จากนั้นเปิด spot market หรือ perpetual market ที่เกี่ยวข้อง และประเมินรายการสั่งซื้อที่ใช้งานจริงสำหรับขนาดที่ต้องการ

ภาพรวมของตลาดนั้นขึ้นอยู่กับเวลา ไม่ควรถือว่าเป็นการพิสูจน์ว่าคู่สกุลเงินจะยังคงมีสภาพคล่องอยู่ หรือคำสั่งซื้อที่เสร็จสมบูรณ์จะทำกำไรได้

กฎการตัดสินใจง่ายๆ

เรียกตลาดที่มีสภาพคล่องเพียงพอสำหรับคำสั่งซื้อและระยะเวลาที่กำหนดเท่านั้น หากการเติมโดยเฉลี่ย ค่าธรรมเนียม หรือเวลาในการดำเนินการเกินแผน ให้ลดขนาด ใช้คำสั่งซื้อที่ควบคุมราคาตามความเหมาะสม หรือหลีกเลี่ยงการซื้อขาย

ปริมาณช่วยค้นหาตลาดที่มีการเคลื่อนไหว สเปรด ความลึก ผลกระทบของราคา และความเร็วในการดำเนินการจะกำหนดว่ากิจกรรมนั้นสามารถรองรับคำสั่งซื้อที่คุณต้องการวางจริงหรือไม่

คำถามทั่วไป

ปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมงที่สูงขึ้นหมายถึง Slippage ที่ลดลงหรือไม่?

ไม่ ปริมาณครอบคลุมการซื้อขายที่ผ่านมาในช่วงเวลาหนึ่ง Slippage ขึ้นอยู่กับสภาพคล่องที่มีอยู่และความเคลื่อนไหวของตลาดเมื่อดำเนินการตามคำสั่ง

สเปรดแคบเพียงพอที่จะพิสูจน์สภาพคล่องหรือไม่?

ไม่ ราคาที่ดีที่สุดอาจมีปริมาณน้อยมาก ตรวจสอบระดับราคาหลายระดับและคำนวณการเติมเฉลี่ยที่คาดหวัง

คำสั่งจำกัดสามารถลดการเลื่อนหลุดได้หรือไม่?

คำสั่งจำกัดจะควบคุมราคาการดำเนินการที่ยอมรับได้ แต่ไม่รับประกันการดำเนินการทันทีหรือเสร็จสมบูรณ์ การเติมบางส่วนและการเทรดที่พลาดไปยังคงเป็นไปได้

ทำไมสภาพคล่องจึงหายไปในช่วงที่มีความผันผวน?

ผู้ดูแลสภาพคล่องและผู้เข้าร่วมรายอื่นอาจยกเลิกหรือขยายราคาเนื่องจากความไม่แน่นอนและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น เงื่อนไขการระดมทุนและการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างรวดเร็วยังช่วยลดความเต็มใจที่จะให้ข้อมูลเชิงลึกอีกด้วย