ข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับอัตรา Funding ของฟิวเจอร์ส OrangeX.com
อัปเดตเมื่อ 2026/09/16
1. อัตรา Funding คืออะไร?
อัตรา funding คือการชำระเงินเป็นระยะให้แก่เทรดเดอร์ฝั่งซื้อหรือฝั่งขาย โดยคำนวณจากส่วนต่างระหว่างราคาสัญญาถาวรและราคาสปอต เมื่อตลาดเป็นขาขึ้น อัตรา funding จะเป็นบวกและมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามเวลา ในกรณีนี้ เทรดเดอร์ที่ถือสถานะซื้อในสัญญาถาวรจะจ่ายค่าธรรมเนียม funding ให้แก่เทรดเดอร์ฝั่งตรงข้าม ในทางกลับกัน อัตรา funding จะเป็นลบเมื่อตลาดเป็นขาลง โดยเทรดเดอร์ที่ถือสถานะขายในสัญญาถาวรจะจ่ายค่าธรรมเนียม funding ให้แก่เทรดเดอร์ฝั่งซื้อ
2. เหตุใดอัตรา Funding จึงสำคัญ?
อัตรา funding ใช้เป็นหลักเพื่อบังคับให้ราคาระหว่างสัญญาถาวรและสินทรัพย์อ้างอิงมาบรรจบกัน ต่างจากสัญญาฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม สัญญาถาวรไม่มีวันหมดอายุ ดังนั้นเทรดเดอร์จึงสามารถถือสถานะได้ตลอดไป เว้นแต่จะถูกชำระบัญชี ส่งผลให้การซื้อขายสัญญาถาวรมีความคล้ายคลึงกับการซื้อขายคู่สปอตมาก
ด้วยเหตุนี้ ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตจึงสร้างกลไกเพื่อให้แน่ใจว่าราคาสัญญาถาวรสอดคล้องกับดัชนี ซึ่งเรียกว่าอัตรา Funding
3. อัตรา Funding คำนวณบน OrangeX.com อย่างไร?
อัตรา funding คำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:
จำนวน Funding = มูลค่าตามชื่อของสถานะ × อัตรา Funding
(มูลค่าตามชื่อของสถานะ = ราคามาร์ก x จำนวนสัญญา)
โปรดทราบว่า OrangeX.com ไม่เรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากการโอนอัตรา funding เนื่องจากค่าธรรมเนียม funding จะถูกโอนโดยตรงระหว่างเทรดเดอร์
การชำระเงิน funding เกิดขึ้นทุก 8 ชั่วโมง ณ เวลา 00:00 UTC, 08:00 UTC และ 16:00 UTC สำหรับสัญญาถาวร OrangeX.com Futures ทั้งหมด เทรดเดอร์จะมีภาระในการชำระเงิน funding ไม่ว่าทิศทางใดก็ต่อเมื่อมีสถานะเปิดอยู่ในเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าสำหรับ funding หากไม่มีสถานะ จะไม่มีภาระ funding ใด ๆ หากคุณปิดสถานะก่อนเวลา funding คุณจะไม่ต้องจ่ายหรือได้รับ funding
เวลาธุรกรรมค่าธรรมเนียม funding จริงอาจคลาดเคลื่อน 15 วินาที ตัวอย่างเช่น เมื่อเทรดเดอร์เปิดสถานะเวลา 08:00:05 UTC ค่าธรรมเนียม funding อาจยังมีผลกับเทรดเดอร์รายนั้น (ไม่ว่าจะจ่ายหรือได้รับค่าธรรมเนียม funding)
คุณสามารถดูอัตรา Funding และตัวนับเวลาถอยหลังจนถึง funding ครั้งถัดไปได้บนอินเทอร์เฟซ OrangeX.com Futures เหนือกราฟแท่งเทียน:
4. อะไรเป็นตัวกำหนดอัตรา Funding?
อัตรา Funding มีสององค์ประกอบ ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยและพรีเมียม พรีเมียมเป็นเหตุผลที่ราคาสัญญาถาวรจะมาบรรจบกับราคาสินทรัพย์อ้างอิง
OrangeX.com ใช้อัตราดอกเบี้ยคงที่ โดยสมมติว่าการถือเงินสดในมูลค่าเทียบเท่าให้ดอกเบี้ยสูงกว่ามูลค่าเทียบเท่า BTC ส่วนต่างถูกกำหนดเป็น 0.03% ต่อวันโดยค่าเริ่มต้น (0.01% ต่อช่วง funding เนื่องจาก funding เกิดขึ้นทุก 8 ชั่วโมง) ทั้งนี้อาจเปลี่ยนแปลงตามสภาวะตลาด เช่น อัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลาง
อาจมีส่วนต่างราคาที่มากระหว่างสัญญาถาวรและราคามาร์ก ในกรณีดังกล่าว จะใช้ดัชนีพรีเมียมเพื่อบังคับให้ราคาของทั้งสองตลาดมาบรรจบกัน โดยคำนวณแยกสำหรับแต่ละสัญญา:
ดัชนีพรีเมียม (P) = [Max(0, ราคาซื้อที่มีผลกระทบ - ดัชนีราคา ) - Max(0, ดัชนีราคา - ราคาขายที่มีผลกระทบ)] / ดัชนีราคา
ราคาซื้อที่มีผลกระทบ = ราคาเฉลี่ยที่เติมคำสั่งเพื่อดำเนินการตามมูลค่าตามชื่อมาร์จิ้นที่มีผลกระทบ ณ ราคาซื้อ
ราคาขายที่มีผลกระทบ = ราคาเฉลี่ยที่เติมคำสั่งเพื่อดำเนินการตามมูลค่าตามชื่อมาร์จิ้นที่มีผลกระทบ ณ ราคาขาย
ดัชนีราคาเป็นชุดราคาจากตลาดแลกเปลี่ยนสปอตหลัก โดยถ่วงน้ำหนักตามปริมาณการซื้อขายสัมพัทธ์
มูลค่าตามชื่อมาร์จิ้นที่มีผลกระทบ (IMN) สำหรับสัญญาที่มีมาร์จิ้น USDT คือมูลค่าตามชื่อที่สามารถซื้อขายได้ด้วยมาร์จิ้นมูลค่า 200 USDT (ราคาเสนอเป็น USDT) IMN ใช้เพื่อหาราคาซื้อหรือราคาขายที่มีผลกระทบโดยเฉลี่ยในสมุดคำสั่งซื้อขาย
มูลค่าตามชื่อมาร์จิ้นที่มีผลกระทบ (IMN) = 200 USDT / อัตรามาร์จิ้นเริ่มต้นที่ระดับเลเวอเรจสูงสุด
ตัวอย่างเช่น เลเวอเรจสูงสุดของสัญญาถาวร BTCUSDT คือ 125x และอัตรามาร์จิ้นเริ่มต้นที่สอดคล้องกันคือ 0.8% มูลค่าตามชื่อมาร์จิ้นที่มีผลกระทบ (IMN) คือ 25,000 USDT (200 USDT / 0.8%) และระบบจะนำ IMN ของ 25,000 USDT ทุกนาทีในสมุดคำสั่งซื้อขายมาใช้วัดราคาซื้อ/ขายที่มีผลกระทบโดยเฉลี่ย
5. วิธีคำนวณอัตรา Funding
- ขั้นตอน 1. ค้นหาชุดข้อมูลราคาซื้อ/ขายที่มีผลกระทบในช่วง funding ที่กำหนด
สมมติว่าสมุดคำสั่งซื้อขายฝั่งซื้อมีดังนี้:
| ระดับ | ราคา | ปริมาณสินทรัพย์ฐาน | ปริมาณมูลค่าตามราคาประเมิน | ปริมาณมูลค่าตามราคาประเมินสะสม |
| 1 | p1 | q1 | multiplier*p1*q1 | multiplier*p1*q1 |
| 2 | p2 | q2 | multiplier*p2*q2 | multiplier**p1*q1+multiplier*p2*q2 |
| 3 | p3 | q3 | multiplier*p3*q3 | multiplier**p1*q1+multiplier**p2*q2+multiplier*p3*q3 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| n | pn | qn | multiplier*pn*qn | multiplier*∑pn*qn |
หาก multiplier *∑px*qx > IMN ที่ระดับ x และ multiplier * ∑px-1*qx-1 < IMN ที่ระดับ x-1 จากนั้นเราสามารถหาราคาซื้อที่มีผลกระทบได้จากสมุดคำสั่งซื้อระดับ x:
ราคาซื้อที่มีผลกระทบ =IMN / [(IMN-multiplier *∑px-1*qx-1)/px+multiplier * ∑qx-1]
*IMN: มูลค่าตามราคาประเมินของมาร์จินที่มีผลกระทบ
เพื่อให้ได้ชุดราคาซื้อ/ขายที่มีผลกระทบ ระบบจะใช้วิธีการข้างต้นกับภาพรวมสมุดคำสั่งซื้อในช่วง funding นี้:
สรุปสมุดคำสั่งขายได้ดังนี้:
| ระดับ | ราคา | ปริมาณสกุลเงินฐาน | ปริมาณมูลค่าตามราคาประเมิน | มูลค่าสัญญารวมสะสมในสกุลเงินอ้างอิง |
| 1 | 11409.63 | 0.499 | (11409.63 x 0.499) | 5693.41 |
| 2 | 11409.78 | 0.008 | (11409.78 x 0.008) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008) |
| 3 | 11410.08 | 0.616 | (11410.08 x 0.616) | …... |
| 4 | 11410.49 | 0.079 | (11410.49 x 0.079) | ……... |
| 5=x-1 | 11410.5 | 0.065 | (11410.50 x 0.065) | 14,456.38 < 25,000 USDT * |
| 6=x | 11410.54 | 2.85 | (11410.54 x 2.850) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008)+ (11410.08 x 0.616)+ (11410.49 x 0.079)+ (11410.50 x 0.065) + (11410.54 x 2.850) = 46,976.38 > 25,000 USDT * |
*มูลค่าสัญญามาร์จินผลกระทบเริ่มต้นของสัญญาถาวร BTCUSDT
จากตารางข้างต้น เราได้ตัวเลขดังต่อไปนี้:
ราคาที่ Levelx - 1 คือ 11410.50
มูลค่าสัญญารวมสะสมในสกุลเงินอ้างอิงที่ระดับ x คือ 14456.38
ปริมาณสกุลเงินฐานรวมสะสมที่ระดับ x-1 คือ：499 + 0.008 + 0.616 +0.079 + 0.065 = 1.267
แทนค่าในสูตร:
ราคา Ask ผลกระทบ = IMN / [(IMN-multiplier x ∑px-1 x qx-1)/px+multiplier x ∑qx-1]
= 25,000 / [(25,000 - 14456.38) / 11410.54 + 1.267]
= 25,000 / (10543.62 / 11410.54 + 1.267）
= 11,410.31 USDT
การวิเคราะห์:
ปริมาณที่สอดคล้องกันเมื่อถึง NIM ที่ระดับ x: (IMN-multiplier x ∑px-1 x qx-1) / px = (25,000 - 14456.38 ) / 11410.54 = 0.924
ปริมาณสกุลเงินฐานรวมสะสมเมื่อถึง NIM: 0.924 + 1.267 = 2.191
ราคา Ask ผลกระทบ = 25,000 / 2.191 = 11,410.31 USDT
- ขั้นตอน 2 ค้นหาชุดดัชนี Premium ในช่วง Funding ที่สังเกตการณ์
OrangeX.com คำนวณดัชนี Premium ทุกนาที และใช้ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลาของดัชนีทั้งหมดจนถึงเวลา Funding (ทุก 8 ชั่วโมง)
สูตรดัชนี Premium:
ดัชนี Premium(P) = [ Max(0, ราคาซื้อที่มีผลกระทบ - ดัชนีราคา ) - Max(0, ดัชนีราคา - ราคาขายที่มีผลกระทบ)] / ดัชนีราคา
(Max(0,bpn-ipn)-Max(0,ipn-apn))/ipn
- ขั้นตอน 3. ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลาจนถึง funding ของดัชนี Premium ในช่วง funding ที่สังเกตได้
ใช้ชุดข้อมูลดัชนี Premium ในช่วง funding นี้ (จากขั้นตอน 2) แล้วแทนค่าในค่าเฉลี่ย
สูตรดัชนี Premium:
ดัชนี Premium เฉลี่ย (P) =(1 x Premium_Index_1+2 x Premium_Index_2+3 x
Premium_Index_3+···+·480 x Premium_index_480)/(1+2+3+···+480) x Premium_Index_1: ดัชนี premium ณ นาทีแรก
- ขั้นตอน 4. คำนวณอัตรา Funding
1จากนั้นอัตรา Funding จะคำนวณโดยใช้ส่วนประกอบอัตราดอกเบี้ย 8-ชั่วโมงนี้และส่วนประกอบ Premium 8-ชั่วโมง และยังเพิ่มตัวลดทอน +/- 0.05% ด้วย
ตัวอย่างเช่น อัตรา Funding ที่คำนวณจาก 00:00 - 08:00 จะมีการแลกเปลี่ยนในเวลา 08:00
สูตรอัตรา Funding:
อัตรา Funding (F) = ดัชนี Premium เฉลี่ย (P) + clamp (อัตราดอกเบี้ย - ดัชนี Premium (P), 0.05%, -0.05%)
*ดัชนี Premium (P) ในที่นี้หมายถึงค่าเฉลี่ยปัจจุบัน
หมายเหตุ:
ฟังก์ชัน clamp (x, min, max) หมายความว่าหาก (x < min) แล้ว x = min; หาก (x > max) แล้ว x = max; หาก max ≥ a ≥ min ให้คืนค่า x
กล่าวคือ ตราบใดที่ดัชนี Premium อยู่ระหว่าง -0.04% ถึง 0.06% อัตรา Funding จะเท่ากับ 0.01% (อัตราดอกเบี้ย)
หาก (อัตราดอกเบี้ย (I) - ดัชนี Premium (P)) อยู่ภายใน +/-0.05% แล้ว F = P + (I - P) = I กล่าวคือ อัตรา Funding จะเท่ากับอัตราดอกเบี้ย
ตัวอย่าง 1:
การประทับเวลา: 2020-08-27 20:00:00 UTC
ดัชนีราคา: 11,312.66USDT
ราคาขายที่มีผลกระทบ: 11,316.80 USDT
ดัชนี Premium(P) = Max(0, ราคาซื้อที่มีผลกระทบ − ดัชนีราคา ) − Max(0, ดัชนีราคา − ราคาขายที่มีผลกระทบ) / ดัชนีราคา
=Max(0, 11,316.83 - 11,312.66) - Max(0,11,312.66 - 11317.66) / 11,312.66
= (4.17 - 0) / 11,312.66
= 0.0369%
6. อัตรา Funding ที่มีเพดาน
ค่าต่ำสุด = -0.75%, ค่าสูงสุด = 0.75%
อัตรา Funding ที่มีเพดาน = clamp(อัตรา Funding, ค่าต่ำสุด, ค่าสูงสุด) * อัตรา Funding
อัตรา Funding ของแต่ละสัญญาจะคำนวณจาก "อัตรามาร์จิ้นเริ่มต้น" และ "อัตรามาร์จิ้นรักษาสภาพ" ที่เกี่ยวข้อง ณ ระดับเลเวอเรจสูงสุด สำหรับอัตรามาร์จิ้นเริ่มต้นและอัตรามาร์จิ้นรักษาสภาพ
ตัวอย่าง: ในการคำนวณราคาต่ำสุดและราคาสูงสุดของสัญญาถาวร BTCUSDT "อัตรามาร์จิ้นเริ่มต้น" และ "อัตรามาร์จิ้นรักษาสภาพ" ที่เกี่ยวข้องในตาราง ณ ระดับเลเวอเรจสูงสุด 125x คือ 0.8% และ 0.4% ตามลำดับ.