Nguồn cung token: So sánh lưu hành, phát hành và giới hạn tối đa

Một mã thông báo có thể có một số số liệu cung cấp hợp lệ vì mỗi số liệu đo lường một tập hợp đơn vị khác nhau. Đọc số nhỏ nhất là toàn bộ nguồn cung tương lai hoặc số lớn nhất là số lượng sẵn có để bán có thể tạo ra sự so sánh định giá sai lệch.

Nhiệm vụ thực tế là xác định những gì được đưa vào, những gì bị loại trừ và khi nào dữ liệu được đo lường. Hướng dẫn này sử dụng mã thông báo hư cấu thay vì ví dụ đầu tư trực tiếp.

Hỏi mỗi số có ý nghĩa gì

Nguồn cung lưu hành ước tính các token có sẵn trên thị trường đại chúng theo phương pháp của nhà cung cấp dữ liệu. Tổng nguồn cung thường đại diện cho các token đã phát hành sau khi đốt có thể kiểm chứng được, bao gồm cả các khoản phân bổ có thể không được lưu hành công khai. Nguồn cung tối đa mô tả mức trần lý thuyết của một giao thức nơi tồn tại một giao thức.

Những nhãn này không loại bỏ sự cần thiết phải kiểm tra phương pháp luận. Các nhà cung cấp có thể loại trừ việc phân bổ nhóm hoặc ngân quỹ ngay cả khi các mã thông báo đó được mở khóa về mặt kỹ thuật. Một số tài sản không có mức tối đa cố định. Mức tối đa không xác định hoặc không có sẵn không phải là bằng chứng về mức trần cung bằng không.

Phương pháp cung cấp CoinGecko và phương pháp CoinMarketCap giải thích các quy tắc đưa vào của riêng họ. Kiểm tra định nghĩa mà biểu đồ cụ thể sử dụng trước khi so sánh số liệu giữa các dịch vụ.

Làm việc thông qua một ví dụ nhất quán

Giả sử một mã thông báo hư cấu có 200 triệu đơn vị lưu hành, 600 triệu đơn vị được phát hành sau khi đốt và tối đa là 1 tỷ đơn vị. Với mức giá minh họa là 2 USD mỗi token, vốn hóa thị trường lưu hành là 400 triệu USD. Nguồn cung phát hành nhân với giá là 1,2 tỷ USD và nguồn cung tối đa nhân với giá là 2 tỷ USD.

Cả ba phép tính đều sử dụng cùng một mức giá nhưng trả lời các câu hỏi khác nhau. Không có thước đo nào về việc nhà đầu tư đã gửi bao nhiêu tiền mặt, có thể rút bao nhiêu tiền ở mức giá đó hoặc tài sản đó phải có giá trị bao nhiêu trong tương lai. Một mức giá cận biên được giao dịch ít không thể được giả định là áp dụng cho mọi đơn vị trong một đợt bán hàng lớn.

Nếu nhà cung cấp khác báo cáo số liệu lưu hành khác, hãy kiểm tra các ví bị loại trừ, thời gian báo cáo và trạng thái xác minh trước khi kết luận rằng một màn hình là lỗi số học.

Đã mở khóa không tự động có nghĩa là đã bán

Giả sử 50 triệu đơn vị bị hạn chế trước đây có thể chuyển nhượng được. Điều đó thay đổi khả năng chuyển nhượng. Nó không chứng minh rằng tất cả 50 triệu đã được trao đổi, bán hoặc đưa vào ước tính lưu hành của nhà cung cấp.

Kiểm tra người nhận, hợp đồng khóa, lịch phát hành, mục đích ngân quỹ và chuyển khoản được quan sát. Ngay cả việc chuyển nhượng trao đổi cũng không tiết lộ việc bán đã hoàn thành của chủ sở hữu mà không có thêm bằng chứng. Ngược lại, việc phân bổ bị loại trừ khỏi ước tính thả nổi công khai vẫn có thể gây ra rủi ro nguồn cung trong tương lai.

Giữ bốn câu hỏi riêng biệt: mã thông báo đã được phát hành chưa, nó có thể di chuyển không, nhà cung cấp có tính nó là lưu hành không và chủ sở hữu của nó có thực sự được bán không? Việc coi những điều đó như một sự kiện đã phóng đại những gì một lịch trình riêng có thể thiết lập được.

Kiểm tra các thay đổi thay vì một ảnh chụp nhanh

So sánh quan sát mới nhất với quan sát trước đó bằng cách sử dụng cùng một nhà cung cấp và định nghĩa. Xác định việc đúc tiền, đốt, phát hành quyền lợi, phân loại lại ví và thay đổi phương pháp một cách riêng biệt. Sự gia tăng lưu thông được báo cáo có thể phản ánh sự phân loại đã được sửa đổi thay vì việc đúc tiền mới trên chuỗi.

Đọc hợp đồng và tiết lộ riêng của dự án cũng như lời giải thích của người tổng hợp. Xác minh danh tính chuỗi và hợp đồng để đại diện bắc cầu hoặc mã thông báo di chuyển không được tính hai lần. Đừng cho rằng mã đánh dấu xác định duy nhất một tài sản.

Biến các số liệu thành câu hỏi nghiên cứu

Trước khi so sánh việc định giá, hãy ghi lại thời gian định giá, thời gian cung cấp, nguồn, phân bổ bị loại trừ và mọi giả định về nguồn cung tối đa. Hỏi cách kiểm soát việc phát hành trong tương lai và ai có thể thay đổi nó. Nếu mức tối đa là không chắc chắn, hãy chỉ ra độ không đảm bảo thay vì tạo ra một con số được pha loãng hoàn toàn chính xác.

Để biết vấn đề riêng về ai kiểm soát số dư lớn, hãy xem hướng dẫn tập trung chủ sở hữu. Số học cung cấp và nhận dạng chủ sở hữu bổ sung cho nhau nhưng không thay thế việc xem xét tính thanh khoản.

Sử dụng trang thị trường OrangeX để kiểm tra báo giá thực tế và khả năng giao dịch của thị trường niêm yết. Dữ liệu cung cấp là đầu vào nghiên cứu, không phải là tín hiệu mua hoặc bán tự động.