ما معدل التمويل في العقود الآجلة الدائمة؟
يُستخدم معدل التمويل في كثير من أسواق العقود الآجلة الدائمة للمساعدة في إبقاء أسعار العقود قريبة من سعر فوري مرجعي. وفي أوقات مجدولة، قد تنتقل دفعة تمويل بين حاملي المراكز الطويلة والقصيرة. وهي منفصلة عن رسوم التداول، ويمكن أن تزيد نتيجة المركز أو تقللها.
لماذا تحتاج العقود الدائمة إلى آلية تمويل
للعقد الآجل التقليدي تاريخ انتهاء ينشئ نقطة تقارب مع مرجع التسوية الخاص به. أما العقد الدائم فلا يملك تاريخ انتهاء مجدولًا. وينشئ التمويل حافزًا اقتصاديًا يمكن أن يحد من تداول العقد باستمرار فوق السوق المرجعية أو تحتها.
عندما يكون المعدل موجبًا، يدفع حاملو المراكز الطويلة عمومًا لحاملي المراكز القصيرة. وعندما يكون سالبًا، يدفع حاملو المراكز القصيرة عمومًا لحاملي المراكز الطويلة. هذا الاتجاه آلية وليس توقعًا. فالمعدل الموجب لا يثبت أن السعر سيرتفع، وتلقي التمويل لا يزيل مخاطر السوق أو التصفية.
يصف دليل معدل التمويل من OrangeX.com التحويل بين المراكز الطويلة والقصيرة، ويعرض المعدل والعد التنازلي للتسوية في واجهة العقود الدائمة. وقد تختلف الفواصل الزمنية والحدود الحالية حسب العقد وتتغير، لذا تكون صفحة العقد المباشرة هي المرجع المعتمد.
احسب الدفعة من القيمة الاسمية
المعادلة المبسطة هي:
دفعة التمويل = القيمة الاسمية للمركز × معدل التمويل.
لنفترض أن متداولًا يحتفظ بمركز طويل بقيمة اسمية قدرها 20,000 USDT عند معدل تمويل افتراضي موجب قدره 0.01%. ستكون الدفعة 2 USDT:
20,000 × 0.0001 = 2 USDT.
وفق قاعدة المعدل الموجب، يدفع الطرف الطويل ويتلقى الطرف القصير، مع مراعاة قواعد المنصة. ولو كان المعدل -0.01% لانعكس الاتجاه. يستبعد هذا المثال التكاليف الأخرى ولا يمثل معدلًا حاليًا على OrangeX.com.
القيمة الاسمية ليست هي الهامش المودع. فمركز بقيمة 20,000 USDT تدعمه 2,000 USDT من الهامش يظل يستخدم القيمة الاسمية للمركز في حساب التمويل المبسط. لذلك يمكن للرافعة المالية أن تجعل الدفعة كبيرة نسبةً إلى الهامش.
يحدد التوقيت ما إذا كانت الدفعة تنطبق
يُطبّق التمويل عادةً فقط إذا كان المركز مفتوحًا عند وقت التسوية المعني وفق قواعد العقد. وقد يؤدي فتح المركز قبل طابع زمني مباشرةً أو إغلاقه بعده مباشرةً إلى تغيير ما إذا كانت الدفعة ستُحتسب، لكن محاولة التداول حول الحدث تضيف مخاطر فارق السعر والرسوم والتنفيذ والسعر.
لا تفترض أن كل عقد يستخدم الفاصل الزمني نفسه. فقد نشرت OrangeX.com تحديثات تمويل خاصة بعقود معينة، ما يوضح أن تكرار التسوية وحدودها يمكن تعديلهما. تحقّق من العد التنازلي والمواصفات الحالية للسوق المحددة.
قد يتغير المعدل التقديري المعروض قبل التسوية. تعامل معه كمعلومة متغيرة لا كعائد ثابت موعود به مسبقًا.
التمويل والربح أو الخسارة أمران منفصلان
تخيل أن مركزًا طويلًا يربح 30 USDT من حركة السعر، لكنه يدفع 4 USDT في التمويل و3 USDT في رسوم التداول. تكون نتيجته الصافية المبسطة 23 USDT قبل أي تعديلات أخرى. وقد يكون المركز مربحًا قبل التكاليف وأقل ربحية بعدها.
والعكس ممكن أيضًا: قد يعوض تلقي التمويل خسارة تداول جزئيًا، لكنه لا يضمن نتيجة موجبة. وقد تسبب حركة سعر العلامة خسائر أكبر بكثير من دفعة تمويل واحدة، وتؤدي إلى التصفية إذا تم خرق متطلبات الهامش.
لذلك ينبغي مراجعة سجل التمويل وسجلات رسوم التداول وسجلات الأرباح والخسائر المحققة كلٌّ على حدة.
ما يجب التحقق منه قبل الاحتفاظ بالمركز خلال التسوية
أكّد العقد واتجاه المركز طويلًا أو قصيرًا والقيمة الاسمية ومعدل التمويل التقديري الحالي والعد التنازلي للتسوية ووضع الهامش. قدّر الدفعة في كلا الاتجاهين لأن إشارة المعدل قد تتغير. ثم قارن مبلغ التمويل المحتمل بالهامش المتاح، لا بكمية الأصل فقط.
تحقّق أيضًا مما إذا كانت مراكز أخرى تشترك في الضمان ضمن الهامش المتقاطع. فقد يؤدي خصم تمويل في مركز إلى خفض رصيد الحساب الذي يدعم مركزًا آخر. والإشعارات ليست بديلًا عن مراقبة الحساب.
أسئلة شائعة
هل التمويل هو نفسه فائدة قرض؟
لا. إنه آلية عقد مرتبطة بالعلاقة بين السوق الدائمة والسوق المرجعية، مع أنه يمثل تكلفة أو دخلًا متكررًا للمركز.
هل تحتفظ OrangeX.com بدفعة التمويل؟
ينص دليل OrangeX.com المشار إليه على أن تحويلات التمويل تتم بين المتداولين وأن المنصة لا تقتطع رسومًا من ذلك التحويل. تحقّق من القواعد الحالية للعقد المحدد.
هل يعني المعدل الموجب أن عليّ فتح مركز قصير؟
لا. فالمعدل وحده لا يتنبأ باتجاه السعر ولا يحسب مخاطر التصفية والتنفيذ والتكاليف الأخرى.
راجع مواصفات العقد المباشرة على OrangeX.com واستخدم Academy لدروس الهامش والتصفية ذات الصلة.
