Panimula sa OrangeX.com Futures Funding Rates
Na-update noong 2026/09/16
1. Ano ang Rate ng Funding? Ang
Ang mga rate ng pagpopondo ay mga pana-panahong pagbabayad na ginawa sa alinman sa mahaba o maiikling mangangalakal, na kinakalkula batay sa pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng kontrata ng Perpetual futures at mga presyo ng spot. Kapag ang market ay bullish, ang Rate ng Funding ay positibo at may posibilidad na tumaas sa paglipas ng panahon. Sa mga sitwasyong ito, ang mga mangangalakal na matagal sa isang kontrata ng Perpetual futures ay magbabayad ng Funding Fee sa mga mangangalakal sa magkasalungat na panig. Sa kabaligtaran, ang Rate ng Funding ay magiging negatibo kapag ang market ay bearish, kung saan ang mga mangangalakal na kulang sa isang Perpetual futures na kontrata ay magbabayad ng Funding Fee sa mga mahabang mangangalakal.
2. Bakit mahalaga ang Rate ng Funding?
Ang Rate ng Funding ay pangunahing ginagamit upang pilitin ang convergence ng mga presyo sa pagitan ng kontrata ng Perpetual futures at ng pinagbabatayan na asset. Hindi tulad ng mga tradisyonal na futures, ang mga kontrata ng Perpetual futures ay walang Petsa ng Pag-expire. Kaya, ang mga mangangalakal ay maaaring humawak ng mga posisyon hanggang sa walang hanggan maliban kung siya ay ma-liquidate. Bilang resulta, ang pangangalakal ng mga kontrata ng Perpetual futures ay halos kapareho sa mga pares ng Spot Trading.
Dahil dito, lumikha ang mga crypto exchange ng mekanismo para matiyak na ang mga presyo ng kontrata ng Perpetual futures ay tumutugma sa index. Ito ay kilala bilang Rate ng Funding.
3. Paano kinakalkula ang Mga Rate ng Pagpopondo sa OrangeX.com?
Ang mga rate ng pagpopondo ay kinakalkula gamit ang sumusunod na formula:
Halaga ng Pagpopondo = Nominal na Halaga ng mga Posisyon × Rate ng Funding
(Nominal na Halaga ng mga Posisyon = Mark Price x Halaga ng Kontrata)
Pakitandaan na ang OrangeX.com ay hindi kumukuha ng bayad mula sa mga Rate ng Funding transfer dahil ang mga bayarin sa pagpopondo ay direktang inililipat sa pagitan ng mga mangangalakal.
Ang mga bayad sa pondo ay nangyayari tuwing 8 mga oras sa 00:00 UTC, 08:00 UTC, at 16:00 UTC para sa lahat OrangeX.com Mga Hinaharap Perpetual futures mga kontrata. Ang mga trader ay mananagot lamang sa pagbabayad ng pondo sa alinmang direksyon kung may bukas silang posisyon sa itinakdang oras ng pagpopondo. Kung ang mga trader ay walang Posisyon, hindi sila mananagot sa anumang pondo. Kung isasara mo ang iyong Posisyon Bago ang panahon ng pondo, hindi ka magbabayad o makakatanggap ng anumang pondo.
Mayroong 15-segundong paglihis sa aktwal na oras ng transaksyon ng Funding Fee. Halimbawa, kapag ang isang mangangalakal ay nagbukas ng isang Posisyon sa 08:00:05 UTC, ang Funding Fee ay maaari pa ring ilapat sa mangangalakal (alinman sa pagbabayad o pagtanggap ng Funding Fee).
Maaari mong tingnan ang Mga Rate ng Pagpopondo at isang countdown timer sa susunod na pagpopondo sa interface ng OrangeX.com Futures sa itaas ng candlestick chart:
4. Ano ang tumutukoy sa Rate ng Funding?
Mayroong dalawang bahagi sa Rate ng Funding: ang Interes Rate at ang Premium. Ang Premium ang dahilan kung bakit ang presyo ng kontrata ng Perpetual futures ay magsasama-sama sa pinagbabatayan na presyo ng asset.
Gumagamit ang
OrangeX.com ng flat Interes rate, kung ipagpalagay na ang paghawak ng katumbas ng cash ay nagbabalik ng mas mataas na Interes kaysa sa katumbas ng BTC. Ang pagkakaiba ay itinakda na 0.03% bawat araw bilang default (0.01% bawat pagitan ng pagpopondo dahil nangyayari ang pagpopondo tuwing 8 na oras). Maaari itong magbago depende sa mga kondisyon ng merkado, tulad ng Federal Funds Rate.
Maaaring may malaking pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng kontrata ng Perpetual futures at ng Mark Price. Sa ganitong mga okasyon, isang Premium Index ang gagamitin upang ipatupad ang convergence ng presyo sa pagitan ng dalawang Mga Merkado. Ito ay kinakalkula nang hiwalay para sa bawat kontrata:
Premium Index (P) = [Max(0, Impact Bid Price - Price Index ) - Max(0, Price Index - Impact Ask Price)] / Price Index
Impact Bid Price = Ang average na fill price para isagawa ang Impact Margin Notional sa Bid Price.
Impact Ask Price = Ang average na fill price para isagawa ang Impact Margin Notional sa Ask Price.
Ang Index ng Presyo ng
ay isang basket ng mga presyo mula sa mga pangunahing palitan ng spot market, na tinitimbang ng kanilang kamag-anak na dami.
Ang Impact Margin Notional (IMN) para sa USDT-Margined Contracts ay ang notional Available para makipagkalakalan sa 200 USDT na halaga ng Margin (quote ng presyo sa USDT). Ginagamit ang IMN upang mahanap ang average na presyo ng Impact Bid o Ask sa Order Book.
Impact Margin Notional (IMN) = 200 USDT / Initial Margin rate sa maximum na antas ng Leverage
Halimbawa, ang maximum na Leverage ng BTCUSDT Perpetual futures na kontrata ay 125x, at ang katumbas nitong Initial Margin Rate ay 0.8%. Ang Impact Margin Notional (IMN) ay 25,000 USDT (200 USDT / 0.8%), at ang system ay kukuha ng IMN ng 25,000 USDT bawat minuto sa Order Book.
5. Paano makalkula ang Rate ng Funding?
- Hakbang 1. Hanapin ang Serye ng Impact Bid/Ask Price sa isang partikular na panahon ng pagpopondo
Ipagpalagay ang sumusunod na Bid-side Order Book:
Antas ng
| Presyo ng | Base Dami | Quote Notional Quantity | Naipong Quote Notional Dami | |
| 1 | p1 | q1 | multiplier*p1*q1 | multiplier*p1*q1 |
| 2 | p2 | q2 | multiplier*p2*q2 | multiplier**p1*q1+multiplier*p2*q2 |
| 3 | p3 | q3 | multiplier*p3*q3 | multiplier**p1*q1+multiplier**p2*q2+multiplier*p3*q3 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| n | pn | qn | multiplier*pn*qn | multiplier*∑pn*qn |
Kung multiplier *∑px*qx > IMN sa Level x at multiplier * ∑px-1*qx-1 < IMN sa Level x-1, pagkatapos ay mahahanap natin ang Impact Bid Price mula sa Level x Order Book:
Presyo ng bid na epekto =IMN / [(IMN-multiplier *∑px-1*qx-1)/px+multiplier * ∑qx-1]
*IMN: Epekto Margin Notional
Upang makuha ang Serye ng Impact Bid/Ask Price, ginagawa ng system ang pamamaraan sa itaas sa mga snapshot ng Order Book sa panahon ng pagpopondo na ito:
Ang Ask Order Book ay buod sa ibaba:
Antas ng
| Presyo ng | Base Dami | Quote Notional Quantity | Naipong Quote Notional Dami | |
| 1 | 11409.63 | 0.499 | (11409.63 x 0.499) | 5693.41 |
| 2 | 11409.78 | 0.008 | (11409.78 x 0.008) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008) |
| 3 | 11410.08 | 0.616 | (11410.08 x 0.616) | ...... |
| 4 | 11410.49 | 0.079 | (11410.49 x 0.079) | ......... |
| 5=x-1 | 11410.5 | 0.065 | (11410.50 x 0.065) | 14,456.38 < 25,000 USDT * |
| 6=x | 11410.54 | 2.85 | (11410.54 x 2.850) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008)+ (11410.08 x 0.616)+ (11410.49 x 0.079)+ (11410.50 x 0.065) + (11410.54 x 2.850) = 46,976.38 > 25,000 USDT * |
*BTCUSDT Perpetual futures default na kontrata Epekto Margin Notional
Mula sa talahanayan sa itaas ay nakukuha natin ang mga sumusunod na figure:
Presyo sa Levelx - 1 ay 11410.50
Ang naipon na quote na notional na dami sa Level x ay 14456.38
Ang naipon na base quantity sa Level x-1 ay：499 + 0.008 + 0.616 +0.079 + 0.065 = 1.267
Pagpapalit sa formula:
Impact Ask Price = IMN / [(IMN-multiplier x ∑px-1 x qx-1)/px+multiplier x ∑qx-1]
= 25,000 / [(25,000 - 14456.38) / 11410.54 + 1.267]
= 25,000 / (10543.62 / 11410.54 + 1.267）
= 11,410.31 USDT
Pagsusuri ng
:
Ang kaukulang dami kapag ito ay umabot NIM sa Level x: (IMN-multiplier x ∑px-1 x qx-1) / px = (25,000 - 14456.38 ) / 11410.54 = 0.924
Naipong baseng dami kapag umabot ito sa NIM: 0.924 + 1.267 = 2.191
Impact Ask Price = 25,000 / 2.191 = 11,410.31 USDT
- Hakbang 2. Hanapin ang Premium Index Series sa naobserbahang panahon ng pagpopondo
OrangeX.com kinakalkula ang Premium Index bawat minuto at tumatagal ng time-weighted average sa lahat ng mga indeks sa Oras ng Pagpopondo (bawat 8 na oras).
Premium Index Formula:
Premium Index(P) = [ Max(0, Impact Bid Price - Price Index ) - Max(0, Price Index - Impact Ask Price)] / Price Index
(Max(0,bpn-ipn)-Max(0,ipn-apn))/ipn
- Hakbang 3. Time-to-funding weighted Average ng Premium Index ng naobserbahang panahon ng pagpopondo
Gamitin ang Premium Index Series sa panahon ng pagpopondo na ito (mula sa hakbang na 2), at pinapalitan namin ito ng Average.
Premium Index formula:
Average na Premium Index (P) =(1 x Premium_Index_1+2 x Premium_Index_2+3 x
Premium_Index_3+···+·480 x Premium_index_480)/(1+2+3+···+480) x Premium_Index_1 sa unang minuto:
- Hakbang 4. Kalkulahin ang Rate ng Funding
1Ang Rate ng Funding ay kinakalkula gamit itong 8-Hour Interes Rate Component at ang 8-Hour Premium Component. Ang isang +/- 0.05% damper ay idinagdag din.
Halimbawa, ang Mga Rate ng Pagpopondo na kinakalkula mula sa 00:00 - 08:00 ay ipinagpapalit sa 08:00.
Ang formula ng Rate ng Funding:
Rate ng Funding (F) = Average na Premium Index (P) + clamp (Interes rate - Premium Index (P), 0.05%, -0.05%)
*Premium Index (P) dito ay tumutukoy sa kasalukuyang average
Tandaan:
Ang function clamp (x, min, max) ay nangangahulugan na kung (x < min), pagkatapos x = min; kung (x > max), pagkatapos x = max; kung max ≥ a ≥ min, ibalik ang x.
Sa madaling salita, hangga't ang Premium Index ay nasa pagitan ng -0.04% hanggang 0.06%, ang Rate ng Funding ay magiging 0.01% (ang Interes Rate).
Kung (Interes Rate (I) - Premium Index (P)) ay nasa +/-0.05% pagkatapos ay F = P + (I - P) = I. Sa madaling salita, ang Rate ng Funding ay magiging katumbas ng Interes Rate.
Halimbawa 1:
Time stamp: 2020-08-27 20:00:00 UTC
Price Index: 11,312.66USDT
Impact Ask Price: 11,316.80 USDT
Premium Index(P) = Max(0, Impact Bid Price − Price Index ) − Max(0, Price Index − Impact Ask Price) / Price Index
=Max(0, 11,316.83 - 11,312.66) - Max(0,11,312.66 - 11317.66) / 11,312.66
= (4.17 - 0) / 11,312.66
= 0.0369%
6. Naka-cap Rate ng Funding
Floor = -0.75%, Cap = 0.75%
Capped Rate ng Funding = clamp(Rate ng Funding, Floor, Cap) * Rate ng Funding
Ang Rate ng Funding ng bawat kontrata ay kinakalkula batay sa katumbas nitong "Initial Margin Ratio" at "Maintenance Margin Ratio" sa pinakamataas na antas ng Leverage. Para sa Initial Margin Ratio at Maintenance Margin Ratio.
Halimbawa: Para kalkulahin ang Floor at Cap ng BTCUSDT Perpetual futures kontrata, ang kaukulang "Initial Margin Ratio" at "Maintenance Margin Ratio" sa talahanayan sa pinakamataas Leverage antas 125x ay 0.8% at 0.4% ayon sa pagkakasunod.