トークン供給量：流通量、発行量、供給上限を比較する
トークンはそれぞれ異なる単位セットを測定するため、複数の有効な供給量を持つことができます。最小の数値を将来の供給全体として読み取るか、最大の数値をすでに販売可能な量として読み取ると、誤解を招く評価比較が生じる可能性があります。
実際のタスクは、何が含まれ、何が除外され、データがいつ測定されたかを特定することです。このガイドでは、実際の投資例ではなく、架空のトークンを使用します。
それぞれの数字が何を意味するのかを尋ねる
流通供給量は、データプロバイダーの方法論に基づいて公開市場で入手可能なトークンを推定します。総供給量は一般に、公的に流通していない可能性のある割り当てを含む、検証可能なバーン後に発行されたトークンを表します。最大供給量は、プロトコルの理論上の上限が存在する場合の上限を表します。
これらのラベルによって方法論のチェックが不要になるわけではありません。プロバイダーは、トークンが技術的にロック解除されている場合でも、チームまたは財務の割り当てを除外する場合があります。一部の資産には上限が定められていません。不明または利用できない最大値は、供給上限がゼロであることの証拠にはなりません。
CoinGecko 供給方法論 および CoinMarketCap 方法論 では、独自の包含ルールが説明されています。サービス間で数値を比較する前に、特定のグラフでどの定義が使用されているかを確認してください。
一貫した 1 つの例を使って作業する
架空のトークンの流通単位が 2 億、バーン後の発行単位が 6 億、最大 10 億単位であると仮定します。トークンあたり 2 米ドルの例示的な価格では、流通時価総額は 4 億米ドルです。発行供給量×価格は12億ドル、最大供給量×価格は20億ドルです。
3 つの計算はすべて同じ価格を使用しますが、答えは異なります。投資家がどれだけの現金を預けたか、その価格でどれだけのお金を引き出すことができるか、あるいは資産が将来どれくらいの価値になるかを測定するものはありません。薄く取引された限界価格が、大規模な販売のすべてのユニットに適用されると想定することはできません。
別のプロバイダーが異なる流通数字を報告する場合は、1 つの表示が算術エラーであると結論付ける前に、除外されたウォレット、報告時間、検証ステータスを検査してください。
ロックが解除されても、自動的に販売されたことを意味するわけではありません
以前に制限されていた 5,000 万ユニットが譲渡可能になったとします。それによって譲渡性が変わります。 5,000 万ドルすべてが取引所に到着したこと、販売されたこと、またはプロバイダーの流通見積りに入力されたことを証明するものではありません。
受取人、ロックアップ契約、リリーススケジュール、財務目的、観察された転送を確認します。交換譲渡であっても、追加の証拠がなければ、保有者の売却完了を明らかにすることはできません。逆に、公開変動予測から除外された割り当ては、依然として将来の供給リスクを表す可能性があります。
4 つの質問を分けて考えてください: トークンは発行されたか、移動できるか、プロバイダーはトークンを流通しているとみなしているか、所有者は実際に売却したか?これらを 1 つのイベントとして扱うと、スケジュールだけで確立できることが誇張されます。
1 つのスナップショットではなく変更を確認する
同じプロバイダーと定義を使用して、最新の観測値を以前の観測値と比較します。ミント、バーン、権利確定リリース、ウォレットの再分類、方法論の変更を個別に識別します。報告発行部数の増加は、新しいオンチェーン造幣局ではなく、分類の改訂を反映している可能性があります。
プロジェクト自身の契約書と開示情報、そしてアグリゲーターの説明を読んでください。ブリッジ表現または移行されたトークンが 2 回カウントされないように、チェーンとコントラクトのアイデンティティを検証します。ティッカーがアセットを一意に識別するとは考えないでください。
数字を研究課題に変える
評価を比較する前に、価格時間、供給時間、ソース、除外された割り当て、および最大供給の仮定を記録します。将来の発行がどのように制御されるのか、誰がそれを変更できるのかを尋ねます。最大値が不確実な場合は、完全に希釈した正確な数値を作成するのではなく、不確実性を示します。
誰が多額の残高を管理するかという別の問題については、ホルダー集中ガイドを参照してください。供給算術と保有者のアイデンティティは相互に補完しますが、流動性のレビューに代わるものではありません。
OrangeX マーケット ページ を使用して、上場市場の実際の相場と取引の可能性を確認してください。供給データはリサーチのインプットであり、自動売買シグナルではありません。
