Дохід від DePIN: попит клієнтів проти винагород за токени
Чому мережа, що розвивається, може не мати зростання доходу
Децентралізована мережа фізичної інфраструктури, або DePIN, координує такі ресурси, як бездротове покриття, зберігання чи обчислення між незалежними постачальниками. Підрахунок обладнання та винагороди в токенах можуть свідчити про те, що пропозиція розширюється. Вони не встановлюють, що клієнти платять достатньо для його підтримки.
Для читачів, які досліджують сектор через ринки OrangeX.com, корисне запитання полягає не просто в тому, скільки мережа розповсюджує. Запитайте, хто платить за послуги, що вони отримують і яка частина цього платежу досягає постачальників або власників токенів.
Розділіть три економічні потоки
Окремо обліковуйте платежі клієнтів за послуги, стимули протоколу та прибуток оператора. Клієнт купує підключення або сховище. Протокол може випускати токени для заохочення розгортання інфраструктури. Оператор все ще повинен покривати витрати на обладнання, електроенергію, підключення, обслуговування та інші витрати.
Платіж у токенах може бути цінною компенсацією, не будучи доказом доходу клієнта. Подібним чином витрати на мережу не є автоматично доходом компанії, прибутком від протоколу чи розподілом, що належить власникам токенів. Визначте метрику перед тим, як порівнювати проекти.
Приклад бездротового зв’язку показує, чому категорії плати важливі
Документація щодо даних Helium’s Credit описує кредити, які використовуються для передачі даних у мережі та певних адміністративних дій, зокрема підключення до точки доступу. Його документація HNT окремо описує винагороди та емісії токенів.
Ця відмінність важлива під час аналізу панелі спалювання токенів. Плата за користування та за підключення відображає різні дії. Створення й використання сервісних кредитів та випуск токенів — окремі події. Загальний обсяг спалювання сам по собі не доводить повторюваного попиту клієнтів або рентабельності.
Стимули зберігання потребують окремого читання
Документація Filecoin Plus пояснює, як перевірені угоди можуть збільшити потужність постачальника, скориговану за якістю, і ймовірність отримання винагороди за блок. Це не означає, що кожна перевірена угода приносить клієнтам пропорційно більше грошей.
Збережені байти, корисні дані, активність пошуку та попит на платні послуги є пов’язаними, але різними показниками. Перевірте ціни угод, стимули та сторону, яка фінансує діяльність, перш ніж інтерпретувати зростання потужності як комерційну тягу.
Опрацюйте просту гіпотетику
Уявіть собі, що постачальник фіксує 100 доларів США у вигляді платежів клієнтів за користування послугою, 200 доларів США у формі стимулів у токенах, оцінених після отримання, і 180 доларів США у вигляді операційних витрат за той самий період. Лише платежі клієнтів не досягають цих витрат на 80 доларів. Включення стимулів дає позитивний баланс у 120 доларів США до інших витрат.
Це вигадані навчальні цифри, а не результати для будь-якої з названих мереж. Амортизація обладнання, податки, фінансування, зміни ціни на токени та терміни надходжень можуть змінити кінцевий результат. Цей приклад показує, чому дохід від винагороди та економіка самоокупності послуг заслуговують окремого аналізу.
Контрольний список для порівняння мереж
Перевірте звітний період, надані одиниці послуг, визначення клієнта-платника, повторне використання, субсидії, діяльність пов’язаних сторін і покриття даних. Порівнюйте подібні періоди та уникайте додавання категорій комісій, що збігаються. Запитайте, чи інформаційна панель вимірює виставлені рахунки за послуги, передплачені кредити, перекази в блокчейні чи визнаний дохід.
Насамкінець простежте, кому дістається економічна цінність мережі. Розвиток послуг може принести користь клієнтам або операторам, не створюючи прямих претензій для власників токенів. Корисна мережа все ще може мати дорогий токен, слабку ліквідність або слабку економіку оператора. Використовуйте задокументовані грошові потоки та докази послуг, щоб перевірити розповідь, а не розглядати винагороди в токенах як доказ попиту.
