Khối lượng giao dịch so với Thanh khoản: Kiểm tra chi phí của một lệnh thực tế
Khối lượng giao dịch trả lời câu hỏi có bao nhiêu giao dịch đã được thực hiện trong một khoảng thời gian. Thanh khoản trả lời một câu hỏi khác: một lệnh cụ thể có thể được giao dịch dễ dàng như thế nào ngay bây giờ mà không cần phải nhượng bộ về giá không thể chấp nhận được. Một thị trường có thể báo cáo khối lượng giao dịch 24 giờ cao nhưng vẫn đắt đỏ đối với một quy mô lệnh, phía giao dịch hoặc thời gian cụ thể.
Thử nghiệm thực tế là việc thực hiện lệnh. Trước khi coi một thị trường là có thanh khoản, hãy so sánh chênh lệch giá, độ sâu thị trường hiển thị, mức khớp lệnh trung bình dự kiến, phí và khả năng sổ lệnh thay đổi trong khi lệnh đang được gửi đi.
Tại sao khối lượng không giống với thanh khoản
Khối lượng 24 giờ cộng các giao dịch đã hoàn tất trong toàn bộ cửa sổ đo lường. Nó không cho thấy liệu khối lượng có được phân bổ đều, tập trung trong một thời gian ngắn hay có sẵn gần giá chào mua và chào bán tốt nhất hiện tại hay không.
Tính thanh khoản có nhiều khía cạnh. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) mô tả tính thanh khoản thị trường thông qua chi phí giao dịch, việc thực hiện lệnh so với điểm giữa giá mua và giá bán, tác động giá và tốc độ hoàn tất giao dịch. Định nghĩa đó giải thích tại sao một con số khối lượng không thể mô tả đầy đủ vấn đề thực hiện lệnh. BIS
Một tài sản được giao dịch nhiều có thể có sổ lệnh mỏng trên một sàn giao dịch. Một thị trường yên tĩnh hơn có thể hỗ trợ một lệnh nhỏ với tác động giá nhỏ. Câu trả lời thay đổi tùy thuộc vào quy mô lệnh: tính thanh khoản đủ cho 500 USDT có thể không đủ cho 50.000 USDT.
Bắt đầu với chênh lệch giá
Giả sử giá mua tốt nhất là 99,90 USDT và giá bán tốt nhất là 100,10 USDT. Điểm giữa là 100,00 USDT, và chênh lệch giá là 0,20 USDT, hoặc 0,20% của điểm giữa.
Người mua ngay lập tức thường chuyển sang giá bán. Người bán ngay lập tức thường chuyển sang giá mua. Ngay cả trước khi tính phí hoặc các lệnh mua sâu hơn, chênh lệch giá mua bán đã tạo ra chi phí giao dịch khứ hồi. Chênh lệch giá mua bán hiển thị hẹp có thể hữu ích, nhưng nó không chứng minh rằng có đủ số lượng hàng hóa có sẵn với giá tốt nhất.
Kiểm tra sổ lệnh với quy mô lệnh thực tế
Hãy xem xét phía chào bán giả định này:
| Giá chào bán | Số lượng có sẵn | Tổng số lượng |
|---|---|---|
| 100.10 | 2 đơn vị | 2 đơn vị |
| 100.20 | 3 đơn vị | 5 đơn vị |
| 100.50 | 5 đơn vị | 10 đơn vị |
Một lệnh mua theo giá thị trường cho 1 đơn vị có thể được khớp ở mức 100.10 nếu sổ lệnh không thay đổi. Một lệnh mua cho 4 đơn vị có thể lấy 2 đơn vị ở mức 100.10 và 2 đơn vị ở mức 100.20. Giá trung bình có trọng số theo số lượng sẽ là:
(2 x 100.10 + 2 x 100.20) / 4 = 100.15 USDT
Một lệnh mua 8 đơn vị sẽ đạt đến cấp độ thứ ba:
(2 x 100.10 + 3 x 100.20 + 3 x 100.50) / 8 = 100.2875 USDT
Cùng một thị trường, tại cùng một thời điểm, tạo ra các chi phí thực hiện khác nhau cho các khối lượng khác nhau. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch nên đo độ sâu theo đơn vị chứ không chỉ dựa vào biểu tượng khối lượng.
Phân biệt độ sâu hiển thị với độ sâu đáng tin cậy
Sổ lệnh là một tập hợp các lệnh đang chờ xử lý, không phải là một lời hứa. Các lệnh có thể bị hủy, thay thế hoặc thực hiện trước khi có lệnh khác đến. Số lượng ẩn, hoạt động trên các sàn giao dịch khác và cập nhật nhanh có thể không có trong chế độ xem tĩnh.
Các thử nghiệm nhỏ lặp đi lặp lại trên nhiều mốc thời gian có thể cung cấp nhiều thông tin hơn là một ảnh chụp màn hình. Ghi lại chênh lệch giá, số lượng lệnh trong phạm vi giá đã chọn và mức khớp lệnh trung bình mà lệnh đề xuất sẽ nhận được. So sánh giờ giao dịch bình thường với các giai đoạn biến động mạnh thay vì giả định rằng độ sâu giao dịch của ngày hôm qua vẫn còn.
Thêm phí và thời gian vào tính toán
Tác động của giá chỉ là một phần của chi phí thực hiện lệnh. Một ước tính hữu ích bao gồm:
chi phí tổng ước tính = chi phí chênh lệch giá + trượt giá + phí giao dịch + chi phí tài trợ hoặc chuyển khoản
Cách xử lý lệnh của người tạo lệnh và người nhận lệnh có thể khác nhau tùy thuộc vào hành vi lệnh và cấp độ tài khoản. Lệnh giới hạn có thể kiểm soát mức giá thấp nhất có thể chấp nhận được, nhưng nó có thể không được khớp hoặc chỉ được khớp một phần. Lệnh thị trường ưu tiên tính tức thời, nhưng giá thực hiện trung bình của nó phụ thuộc vào các lệnh đối lập có sẵn.
Trong các biến động mạnh, cả chênh lệch giá và độ sâu giao dịch đều có thể thay đổi giữa thời điểm quan sát và thời điểm gửi lệnh. Một lệnh có vẻ rẻ vài giây trước đó có thể được thực hiện ở nhiều mức hơn. Sử dụng quy tắc giá tối đa có thể chấp nhận được hoặc mức lỗ phù hợp với loại lệnh và giao diện trực tiếp.
So sánh hai thị trường với bảng điểm thực tế
Khi lựa chọn giữa các thị trường hoặc địa điểm, hãy sử dụng cùng quy mô danh nghĩa và dấu thời gian. Ghi lại:
- chênh lệch giá thầu-chào bán theo tỷ lệ phần trăm của điểm giữa;
- số lượng có sẵn trong phạm vi 0,1%, 0,5% và 1% điểm giữa;
- mức thực hiện trung bình ước tính cho đơn hàng dự kiến;
- phí nhà sản xuất hoặc người nhận dự kiến;
- tần suất giao dịch gần đây và liệu các giao dịch lớn có bị cô lập hay không;
- thời gian cần thiết để hoàn thành đơn hàng;
- liệu thị trường có ổn định trong thời gian thử nghiệm hay không.
Điều này biến một tuyên bố trừu tượng về tính thanh khoản thành một so sánh cụ thể về quy mô. Nó cũng bộc lộ một lỗi phổ biến: so sánh khối lượng của cả ngày với độ sâu có sẵn tại thời điểm đó.
Sử dụng dữ liệu thị trường OrangeX làm điểm bắt đầu
Trang Thị trường OrangeX hiển thị các mã hiện tại, giá cuối cùng, thay đổi trong 24 giờ và doanh thu nếu có. Sử dụng những số liệu đó để xác định các thị trường nhằm kiểm tra thêm, sau đó mở thị trường giao ngay hoặc thị trường vĩnh viễn có liên quan và đánh giá sổ đặt lệnh trực tiếp cho quy mô dự định.
Ảnh chụp nhanh thị trường rất nhạy cảm với thời gian. Nó không được coi là bằng chứng cho thấy một cặp tiền sẽ vẫn có tính thanh khoản hoặc một đơn hàng đã hoàn thành sẽ có lãi.
Quy tắc quyết định đơn giản
Gọi một thị trường đủ thanh khoản chỉ với một trật tự và khoảng thời gian xác định. Nếu mức khớp, phí hoặc thời gian thực hiện trung bình ước tính vượt quá kế hoạch, hãy giảm quy mô, sử dụng lệnh kiểm soát giá khi thích hợp hoặc tránh giao dịch.
Khối lượng giúp xác định vị trí các thị trường đang hoạt động. Biên độ, độ sâu, tác động về giá và tốc độ thực hiện quyết định liệu hoạt động đó có thể đáp ứng được lệnh bạn thực sự muốn đặt hay không.
Câu hỏi thường gặp
Có phải khối lượng giao dịch 24 giờ cao hơn luôn đồng nghĩa với độ trượt giá thấp hơn không?
Không. Khối lượng bao gồm các giao dịch trong quá khứ trong một khoảng thời gian. Độ trượt giá phụ thuộc vào tính thanh khoản sẵn có và diễn biến thị trường khi lệnh được thực thi.
Spread hẹp có đủ để chứng minh tính thanh khoản không?
Không. Giá tốt nhất có thể chứa rất ít số lượng. Kiểm tra một số mức giá và tính toán mức lấp đầy trung bình dự kiến.
Lệnh giới hạn có thể loại bỏ hiện tượng trượt giá không?
Lệnh giới hạn kiểm soát giá thực hiện có thể chấp nhận được, nhưng nó không đảm bảo thực hiện ngay lập tức hoặc hoàn thành. Vẫn có thể thực hiện khớp lệnh một phần và giao dịch bị bỏ lỡ.
Tại sao thanh khoản có thể biến mất khi biến động?
Các nhà tạo lập thị trường và những người tham gia khác có thể hủy bỏ hoặc mở rộng báo giá khi sự không chắc chắn và rủi ro gia tăng. Điều kiện tài trợ và thay đổi giá nhanh chóng cũng có thể làm giảm sự sẵn sàng cung cấp độ sâu.
