Volume di trading vs Liquidità: Testa il costo di un ordine reale
Il volume di trading indica quanto è cambiato di mano in un determinato periodo. La liquidità risponde a una domanda diversa: con quanta facilità un ordine specifico può essere eseguito ora senza una concessione di prezzo inaccettabile. Un mercato può registrare un volume elevato nelle 24 ore e risultare comunque costoso per una determinata dimensione dell'ordine, lato o momento.
La prova pratica è l'esecuzione. Prima di considerare un mercato liquido, confronta lo spread, la profondità visibile, l'esecuzione media prevista, le commissioni e la probabilità che il book cambi mentre l'ordine viene inviato.
Perché il volume non è la stessa cosa della liquidità
Il volume nelle 24 ore somma le transazioni completate nell'intero intervallo di misurazione. Non mostra se il volume fosse distribuito uniformemente, concentrato in un breve picco o disponibile vicino al miglior prezzo di acquisto e di vendita corrente.
La liquidità ha diverse dimensioni. La Banca dei Regolamenti Internazionali (BIR) descrive la liquidità del mercato attraverso i costi di transazione, l'esecuzione rispetto al punto medio tra prezzo di acquisto e prezzo di vendita, l'impatto sul prezzo e la velocità di completamento di una transazione. Questa definizione spiega perché un singolo dato sul volume non può descrivere completamente il problema dell'esecuzione. BIS
Un asset molto scambiato può avere un book di ordini ridotto su una singola piattaforma. Un mercato più tranquillo può supportare un piccolo ordine con un impatto minimo sul prezzo. La risposta cambia in base alla dimensione dell'ordine: una liquidità adeguata per 500 USDT potrebbe non esserlo per 50.000 USDT.
Partiamo dallo spread
Supponiamo che il miglior prezzo di acquisto sia 99,90 USDT e il miglior prezzo di vendita sia 100,10 USDT. Il prezzo medio è 100,00 USDT e lo spread è di 0,20 USDT, ovvero lo 0,20% del prezzo medio.
Un acquirente immediato di solito passa al prezzo di vendita (ask). Un venditore immediato di solito passa al prezzo di acquisto (bid). Anche prima di considerare commissioni o esecuzioni a prezzi più alti, lo spread crea un costo di andata e ritorno. Uno spread visualizzato ridotto può essere d'aiuto, ma non dimostra che ci sia una quantità sufficiente disponibile ai prezzi migliori.
Testa il book con la dimensione effettiva dell'ordine
Considera questo ipotetico lato ask:
| Prezzo di vendita (ask) | Quantità disponibile | Quantità cumulativa |
|---|---|---|
| 100,10 | 2 unità | 2 unità |
| 100,20 | 3 unità | 5 unità |
| 100,50 | 5 unità | 10 unità |
Un acquisto a mercato di 1 unità potrebbe essere eseguito a 100,10 se il book non cambia. Un acquisto di 4 unità potrebbe includere 2 unità a 100,10 e 2 a 100,20. Il suo prezzo medio ponderato per la quantità sarebbe:
(2 x 100.10 + 2 x 100.20) / 4 = 100.15 USDT
Un acquisto di 8 unità raggiungerebbe il terzo livello:
(2 x 100.10 + 3 x 100.20 + 3 x 100.50) / 8 = 100.2875 USDT
Lo stesso mercato, nello stesso momento, produce costi di esecuzione diversi per dimensioni diverse. Per questo motivo i trader dovrebbero misurare la profondità in unità e non affidarsi al valore del volume.
Distinguere la profondità visualizzata dalla profondità affidabile
Un book degli ordini è un insieme dinamico di ordini in attesa, non una promessa. Gli ordini possono essere annullati, sostituiti o eseguiti prima dell'arrivo di un altro ordine. Quantità nascoste, attività su altre piattaforme e aggiornamenti rapidi potrebbero non essere visibili in una visualizzazione statica.
Eseguire piccoli test ripetuti su diversi intervalli di tempo può essere più informativo di una singola schermata. Registra lo spread, la quantità all'interno di un intervallo di prezzo scelto e il prezzo medio di esecuzione che un ordine proposto riceverebbe. Confronta le ore normali con i periodi di volatilità, anziché presumere che la profondità di mercato del giorno precedente rimanga disponibile.
Aggiungi commissioni e tempistiche al calcolo
L'impatto sul prezzo è solo una parte del costo di esecuzione. Una stima utile include:
costo totale stimato = costo dello spread + slippage + commissioni di negoziazione + costi di finanziamento o trasferimento
Il trattamento di maker e taker può variare in base al comportamento dell'ordine e al livello del conto. Un ordine limite può controllare il prezzo peggiore accettabile, ma potrebbe rimanere non eseguito o essere eseguito solo parzialmente. Un ordine a mercato privilegia l'immediatezza, ma il suo prezzo medio di esecuzione dipende dagli ordini opposti disponibili.
Durante forti oscillazioni di prezzo, sia lo spread che la profondità di mercato possono variare tra l'osservazione e l'invio dell'ordine. Un ordine che sembrava economico pochi secondi prima potrebbe essere eseguito su più livelli. Utilizza una regola di prezzo massimo accettabile o di perdita che si adatti al tipo di ordine e all'interfaccia live.
Confronta due mercati con una pratica scheda di valutazione
Quando si sceglie tra mercati o sedi, utilizzare la stessa dimensione teorica e lo stesso timestamp. Record:
- spread denaro-lettera come percentuale del punto medio;
- quantità disponibile compresa tra 0,1%, 0,5% e 1% del punto medio;
- riempimento medio stimato per l'ordine previsto;
- compenso previsto per il maker o per il taker;
- frequenza degli scambi recenti e se le operazioni di grandi dimensioni sono state isolate;
- il tempo necessario per completare l'ordine;
- se il mercato è rimasto stabile durante il test.
Ciò trasforma un’affermazione astratta sulla liquidità in un confronto specifico per dimensione. Inoltre mette in luce un errore comune: confrontare il volume di un giorno intero con la profondità disponibile in un istante.
Utilizza i dati di mercato OrangeX come punto di partenza
La pagina OrangeX Markets mostra i simboli attuali, gli ultimi prezzi, le variazioni di 24 ore e il fatturato, ove disponibile. Utilizza queste cifre per identificare i mercati per ulteriori ispezioni, quindi apri il mercato spot o il mercato perpetuo pertinente e valuta il book degli ordini in tempo reale per la dimensione desiderata.
L’istantanea del mercato è sensibile al fattore tempo. Non dovrebbe essere considerato come una prova che una coppia rimarrà liquida o che un ordine completato sarà redditizio.
Una semplice regola decisionale
Definiamo un mercato sufficientemente liquido solo per un ordine e un orizzonte temporale definiti. Se l'esecuzione media stimata, le commissioni o il tempo di esecuzione superano il piano, ridurre le dimensioni, utilizzare un ordine a prezzo controllato ove appropriato o evitare l'operazione.
Il volume aiuta a individuare i mercati attivi. Spread, profondità, impatto sul prezzo e velocità di esecuzione determinano se tale attività può assorbire l'ordine che desideri effettivamente piazzare.
Domande comuni
Un volume più elevato nelle 24 ore significa sempre uno slippage inferiore?
No. Il volume copre le operazioni passate in un periodo. Lo slippage dipende dalla liquidità disponibile e dal movimento del mercato al momento dell'esecuzione dell'ordine.
Uno spread ristretto è sufficiente per dimostrare la liquidità?
No. I prezzi migliori possono contenere quantità minime. Controlla diversi livelli di prezzo e calcola il riempimento medio previsto.
Un ordine limite può eliminare lo slippage?
Un ordine limite controlla i prezzi di esecuzione accettabili, ma non garantisce l'esecuzione immediata o completa. Restano possibili esecuzioni parziali e operazioni perse.
Perché la liquidità può scomparire durante la volatilità?
I market maker e gli altri partecipanti potrebbero cancellare o ampliare le quotazioni man mano che aumentano l’incertezza e il rischio. Anche le condizioni di finanziamento e i rapidi cambiamenti dei prezzi possono ridurre la disponibilità a fornire informazioni approfondite.
