CFTC工作人員示警：發言事件市場可能面臨操縱風險

重點摘要

• CFTC工作人員於2026年9月22日，就取決於個人說話、出席活動或互動行為的預測合約發布指引。
• 工作人員預期交易所逐項說明合約設計與防護措施，以因應有人能影響結果的風險。

事件細節

美國商品期貨交易委員會（CFTC）工作人員指出，以特定個人的言語或行為決定結果的預測合約，可能特別容易受到操縱。市場監督部門9月22日公告針對美國受監管的指定合約市場（DCM）。

這類被稱為「發言事件市場」（mention markets）的合約，可能依某人是否說出特定詞語、出席活動或與他人互動而結算。與許多獨立參與者共同形成的結果不同，這裡的結果可能取決於一個人或小群體的選擇。

該部門在工作人員函件26-27指出，可推定這些合約容易被操縱。計畫掛牌的交易所，可能需要更充分地說明如何符合現行「合約須能抵抗操縱」的要求。不過，個別合約的設計和防護措施也可能推翻這項推定，仍須逐案評估。

這是工作人員提供資訊的指引，沒有新增具拘束力的義務，也不一定代表委員會整體立場。

工作人員提出的考量包括：限制結果控制者的義務、外部施壓風險、獨立查證與有意義的公開監督，以及交易所自身的交易管控。個人的職業義務，不能取代交易所監控與防操縱規則。

市場分析

指引區分兩種弱點：交易者可能預先知道某人會說甚麼，也可能影響其發言。清楚的錄影能確認說過哪些字，卻不能消除這兩種風險。

公開可見也只能提供有限保護。工作人員指出，即使是廣受關注的活動，若結算只取決於一個意義不大的詞或動作，合約仍可能脆弱。因此，精確的結算條件與發言者的知名度同樣重要。

對於依美國Part 40規則提交這些產品的交易所，工作人員預期其逐項解釋相關因素與管控措施，並鼓勵及早與該部門溝通。提交文件應說明平台如何處理每份合約的風險。

資料來源

• CFTC工作人員關於發言事件市場的公告，2026年9月22日。
• CFTC工作人員函件26-27，2026年9月22日。

本文由AI協助撰寫，依據CFTC公告與工作人員指引核對。封面為AI生成的編輯示意圖。本文僅供資訊參考，不構成投資建議。