Introduction aux taux de financement des contrats à terme OrangeX.com
Mis à jour le 2026/09/16
1. Qu'est-ce que Taux de financement ?
Les taux de financement sont des paiements périodiques effectués aux traders longs ou courts, calculés sur la base de la différence entre les prix contractuels Futures perpétuels et les prix au comptant. Lorsque le marché est haussier, le Taux de financement est positif et a tendance à augmenter avec le temps. Dans ces situations, les traders qui sont longs sur un contrat Futures perpétuels paieront un Frais de financement aux traders du côté opposé. À l'inverse, le Taux de financement sera négatif lorsque le marché est baissier, où les traders qui sont à découvert sur un contrat Futures perpétuels paieront un Frais de financement aux traders longs.
2. Pourquoi le Taux de financement est-il important ?
Le Taux de financement est principalement utilisé pour forcer la convergence des prix entre le contrat Futures perpétuels et l'actif sous-jacent. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les contrats Futures perpétuels n'ont pas de Date d'expiration. Ainsi, les traders peuvent conserver des positions à perpétuité à moins qu'ils ne soient liquidés. En conséquence, le trading des contrats Futures perpétuels est très similaire aux paires Trading Spot.
En tant que tel, les échanges cryptographiques ont créé un mécanisme pour garantir que les prix des contrats Futures perpétuels correspondent à l'indice. Ceci est connu sous le nom de Taux de financement.
3. Comment les taux de financement sont-ils calculés sur OrangeX.com ?
Les taux de financement sont calculés à l'aide de la formule suivante :
Montant de financement = Valeur nominale des positions × Taux de financement
(Valeur nominale des positions = Prix de repère x Montant d'un contrat)
Veuillez noter que OrangeX.com ne prélève aucun frais sur les transferts Taux de financement car les frais de financement sont transférés directement entre les traders.
Les paiements de financement ont lieu toutes les heures 8 à 00:00 UTC, 08:00 UTC et 16:00 UTC pour tous les contrats OrangeX.com Futures Futures perpétuels. Les traders ne sont responsables des paiements de financement dans les deux sens que s'ils ont des positions ouvertes aux heures de financement prédéfinies. Si les traders ne disposent pas de Position, ils ne sont responsables d’aucun financement. Si vous fermez votre Position avant la date limite de financement, vous ne paierez ni ne recevrez aucun financement.
Il existe un écart de 15 secondes dans le temps de transaction Frais de financement réel. Par exemple, lorsqu'un commerçant ouvre un Position sur 08:00:05 UTC, le Frais de financement peut toujours s'appliquer au commerçant (soit en payant, soit en recevant le Frais de financement).
Vous pouvez afficher les taux de financement et un compte à rebours jusqu'au prochain financement sur l'interface OrangeX.com Futures au-dessus du graphique en chandeliers :
4. Qu'est-ce qui détermine le Taux de financement ?
Le Taux de financement comporte deux composantes : le taux Intérêts et la prime. La prime est la raison pour laquelle le prix du contrat Futures perpétuels convergera avec le prix de l'actif sous-jacent.
OrangeX.com utilise un taux Intérêts forfaitaire, en supposant que la détention d'équivalents en espèces renvoie un Intérêts supérieur à l'équivalent BTC. La différence est stipulée par défaut à 0.03% par jour (0.01% par intervalle de financement puisque le financement a lieu toutes les 8 heures). Il peut changer en fonction des conditions du marché, telles que le taux des fonds fédéraux.
Il peut y avoir une différence de prix importante entre le contrat Futures perpétuels et le Prix de repère. Dans de telles occasions, un indice premium sera utilisé pour imposer la convergence des prix entre les deux Marchés. Il est calculé séparément pour chaque contrat :
Indice de prime
(P) = [Max (0, prix acheteur d'impact - indice des prix) - Max (0, indice des prix - prix vendeur d'impact)] / Indice des prix
Impact Bid Price = Prix d'exécution moyen pour exécuter le notionnel d'impact Marge sur le prix acheteur.
Impact Ask Price = Le prix d'exécution moyen pour exécuter le notionnel d'impact Marge sur le prix vendeur.
L'indice des prix
est un panier de prix des principales bourses du marché au comptant, pondérés par leur volume relatif.
L'impact Marge notionnel (IMN) pour les contrats sur marge USDT est le Disponible notionnel à négocier avec 200 USDT d'une valeur de Marge (prix en USDT). IMN est utilisé pour localiser le prix acheteur ou vendeur moyen dans le Carnet d'ordres.
Impact Marge notionnel (IMN) = 200 USDT / Taux Marge initial au niveau Levier maximum
Par exemple, le Levier maximum du contrat BTCUSDT Futures perpétuels est 125x, et son taux Marge initial correspondant est 0.8 %. L'impact Marge notionnel (IMN) est 25,000 USDT (200 USDT / 0.8%), et le système prendra un IMN de 25,000 USDT chaque minute dans le Carnet d'ordres pour mesurer le prix moyen de l'impact acheteur/vendeur.
5. Comment calculer le Taux de financement ?
- Étape 1. Trouver la série de prix acheteur/vendeur d'impact au cours d'une période de financement donnée
Supposons que le Carnet d'ordres côté offre soit le suivant :
| Niveau | Prix | Quantité de base | Cotation Quantité notionnelle | Cotation cumulée Quantité notionnelle |
| 1 | p1 | q1 | multiplicateur*p1*q1 | multiplicateur*p1*q1 |
| 2 | p2 | q2 | multiplicateur*p2*q2 | multiplicateur**p1*q1+multiplicateur*p2*q2 |
| 3 | p3 | q3 | multiplicateur*p3*q3 | multiplicateur**p1*q1+multiplicateur**p2*q2+multiplicateur*p3*q3 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| n | référence | qn | multiplicateur*pn*qn | multiplicateur*∑pn*qn |
Si multiplicateur *∑px*qx > IMN au niveau x et multiplicateur * ∑px-1*qx-1 < IMN au niveau x-1, nous pouvons alors trouver l'impact du prix acheteur à partir du niveau x Carnet d'ordres :
Prix de l'offre d'impact =IMN / [(IMN-multiplier *∑px-1*qx-1)/px+multiplier * ∑qx-1]
*IMN : Impact Marge notionnel
Pour obtenir la série de prix acheteur/vendeur d'impact, le système exécute la méthodologie ci-dessus sur les instantanés Carnet d'ordres au cours de cette période de financement :
Le Ask Carnet d'ordres est résumé comme ci-dessous :
| Niveau | Prix | Quantité de base | Coter la quantité notionnelle | Cotation cumulée Quantité notionnelle |
| 1 | 11409.63 | 0.499 | (11409.63 x 0.499) | 5693.41 |
| 2 | 11409.78 | 0.008 | (11409.78 x 0.008) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008) |
| 3 | 11410.08 | 0.616 | (11410.08 x 0.616) | …... |
| 4 | 11410.49 | 0.079 | (11410.49 x 0.079) | ……... |
| 5=x-1 | 11410.5 | 0.065 | (11410.50 x 0.065) | 14,456.38 < 25,000 USDT * |
| 6=x | 11410.54 | 2.85 | (11410.54 x 2.850) | (11409.63 x 0.499) + (11409.78 x 0.008)+ (11410.08 x 0.616)+ (11410.49 x 0.079)+ (11410.50 x 0.065) + (11410.54 x 2.850) = 46,976.38 > 25,000 USDT * |
*BTCUSDT Futures perpétuels défaut du contrat Impact Marge Notionnel
Du tableau ci-dessus, nous obtenons les chiffres suivants :
Prix chez Levelx - 1 est 11410.50
La quantité notionnelle du devis accumulé au niveau x est 14456.38
La quantité de base accumulée au niveau x-1 est : 499 + 0.008 + 0.616 + 0.079 + 0.065 = 1.267
Remplacement dans la formule :
Impact Prix vendeur = IMN / [(IMN-multiplicateur x ∑px-1 x qx-1)/px+multiplicateur x ∑qx-1]
= 25,000 / [(25,000 - 14456.38) / 11410.54 + 1.267]
= 25,000 / (10543.62 / 11410.54 + 1.267）
= 11,410.31 USDT
Analyse
:
La quantité correspondante lorsqu'elle atteint NIM au niveau x : (IMN-multiplicateur x ∑px-1 x qx-1) / px = (25,000 - 14456.38 ) / 11410.54 = 0.924
Quantité de base accumulée lorsqu'elle atteint NIM : 0.924 + 1.267 = 2.191
Impact Prix demandé = 25,000 / 2.191 = 11,410.31 USDT
- Étape 2. Trouvez la série d'indices Premium dans la période de financement observée
OrangeX.com calcule l'indice Premium toutes les minutes et prend une moyenne pondérée dans le temps sur tous les indices jusqu'à l'heure de financement (toutes les heures 8).
Formule d'indice de prime
:
Indice de prime
(P) = [ Max (0, prix acheteur d'impact - indice des prix) - Max (0, indice des prix - prix vendeur d'impact)] / Indice des prix
(Max(0,bpn-ipn)-Max(0,ipn-apn))/ipn
- Étape 3. Moyenne pondérée du délai de financement de l'indice de prime de la période de financement observée
Utilisez la série d'indices Premium au cours de cette période de financement (à partir de l'étape 2), et nous la substituons à la moyenne.
Formule de l'indice de prime
:
Indice de prime moyenne (P) =(1 x Premium_Index_1+2 x Premium_Index_2+3 x
Premium_Index_3+···+·480 x Premium_index_480)/(1+2+3+···+480) x Premium_Index_1 : l'indice premium à la première minute
- Étape 4. Calculer le Taux de financement
1Le Taux de financement est ensuite calculé avec cette composante tarifaire 8-Hour Intérêts et la composante premium 8-Hour. Un amortisseur +/- 0.05% est également ajouté.
Par exemple, les taux de financement calculés à partir de 00:00 - 08:00 sont échangés à 08:00.
La formule Taux de financement :
Taux de financement (F) = Indice de prime moyen (P) + pince (taux Intérêts - Indice de prime (P), 0.05%, -0.05%)
*L'indice Premium (P) fait ici référence à la moyenne actuelle
Remarque :
La fonction pince (x, min, max) signifie que si (x < min), alors x = min ; si (x > max), alors x = max ; si max ≥ a ≥ min, alors renvoie x.
Autrement dit, tant que l'indice de prime est compris entre -0.04% et 0.06%, le Taux de financement sera égal à 0.01% (le taux Intérêts).
Si (Taux Intérêts (I) - Indice Premium (P)) est compris entre +/-0.05% alors F = P + (I - P) = I. En d'autres termes, le Taux de financement sera égal au Taux Intérêts.
Exemple 1 :
Horodatage : 2020-08-27 20:00:00 UTC
Indice des prix : 11,312.66USDT
Impact Prix demandé : 11,316.80 USDT
Indice de prime
(P) = Max (0, prix acheteur d'impact - indice des prix) - Max (0, indice des prix - prix vendeur d'impact) / indice des prix
=Max(0, 11,316.83 - 11,312.66) - Max(0,11,312.66 - 11317.66) / 11,312.66
= (4.17 - 0) / 11,312.66
= 0.0369%
6. Taux de financement plafonné
Plancher = -0.75%, Cap = 0.75%
Capuchon Taux de financement = collier (Taux de financement, Sol, Cap) * Taux de financement
Le Taux de financement de chaque contrat est calculé sur la base de son « Ratio Marge initial » et de son « Ratio Marge de maintenance » correspondants au niveau Levier maximum. Pour le ratio Marge initial et le ratio Marge de maintenance.
Par exemple : Pour calculer le plancher et le plafond du contrat BTCUSDT Futures perpétuels, le « Ratio Marge initial » et le « Ratio Marge de maintenance » correspondants dans le tableau au niveau Levier maximum 125x sont respectivement 0.8% et 0.4%.